周一，美联储鸽派委员、波士顿联储主席Rosengren发表了偏鹰派讲话。他称，目前市场预计加息概率超过50%的月份，最早是今年9月。金融市场波动性显著下行，如此低的预期令人惊讶，美联储可能以比市场预期更快的速度加息。
Rosengren在波士顿出席会议，在开场白中他就表示，市场对联邦基金利率的预期过低，未来美联储加息速度比这个可能要快。目前看，海外经济低迷对美国经济的拖累在减小，金融市场波动在变小。总体来说，美国经济很好地抵御了海外冲击。
据CNBC报道，从上周五下午的交易情况来看，市场预计美联储在4月会议上加息的概率仅为5%，第一个加息概率超过50%的月份是今年9月。Rosengren指出，金融市场波动性显著下行，联邦基金利率的预期能如此之低，令人惊讶。
Rosengren预计，美国经济将表现强劲，实现充分就业。他还预计通胀会慢慢回升。
从以往立场来看，Rosengren是美联储非常鸽派的委员，今年他在FOMC会议上拥有表决权。
Rosengren并非近来首位鸽派委员传递略有鹰派信息的美联储高级官员。上周，美联储中的“老鸽派”Evans倒戈向鹰派。他表示，如果数据走强，美联储点阵图将做出上修。4月采取行动会感到意外，但鉴于劳动力市场持续增长，可能在6月采取行动，美联储曾有在总统大选期间加息的经历。美国经济可以承受年内两次加息。
美联储3月FOMC会议上，官员们预计今年加息两次，较此前12月会议上年内加息四次的预期大幅下调。
警惕耶伦风险
人无远虑，必有近忧。万众瞩目之下，美联储主席耶伦近来“鸽”声嘹亮，先是3月中旬美联储议息会议后的讲话，再是3月底纽约经济俱乐部上的演讲，耶伦均明确表示“加息应谨慎”，鸽派倾向显露无遗。虽然耶伦两周内的两次鸽派言论让市场大为宽慰，但我们对美国经济和全球市场的未来运行反而更添忧虑。风物长宜放眼量，鸽派耶伦与加息周期是内生不协调的，美联储的内部冲突愈发剧烈，政策信号愈发模糊，政策路径愈发摇摆，这不仅将给全球市场运行平添变数，还可能于未来引致更大的意外冲击。
从百年历史来看，美联储政策周期是稳定的，而主席个人风格与政策周期的匹配度是影响政策长期效果的关键要素。例如，沃克尔的“鹰派风格”与反通胀周期是匹配的，伯南克的“鸽派风格”与反危机周期是匹配的，所以，他们执掌美联储期间的长期政策效果都是明显偏向正面的；而格林斯潘的“模糊风格”与控风险周期不相匹配，这是美国爆发次贷危机的深层原因之一，对格林斯潘的长期评价也是毁誉参半。
值得强调的是，伴随着耶伦接棒伯南克，美联储政策周期也从宽松周期进入紧缩周期，耶伦的历史任务和德拉吉、黑田东彦截然不同，不是反通缩，而是反通胀和控风险。透过短期摇摆看长期趋势，美联储处于紧缩周期是非常明确的：一是，美国经济的产出缺口正在消失，制造业复苏正在加速，继续宽松只能带来通胀效应；二是，美国核心通胀数据处于上升通道，油价长期中的上行风险明显大于下行风险，物价稳定的压力持续加大；三是，美国房市、家庭消费和金融市场的结构性风险明显下降，过度延长宽松周期只能引致去风险进程的反复。
确定的紧缩周期下，耶伦的长期任务依次是退出QE、加息和缩小美联储资产负债表，过度鸽派的个人风格让人对她能否有序完成历史任务充满担忧。正如巴菲特送给伯南克的一句名言：“It'seasiertobuythantosell”，作为鸽派，远比作为鹰派更容易受到市场欢迎，但从长期来看，鸽派耶伦和紧缩周期的内生冲突并不利于经济金融运行的长期稳健。
尽管耶伦的鸽派言论让市场颇为宽慰，但基于专业判断和对美国经济的深度研究，客观事实并不支持耶伦的一些结论。首先，耶伦强调了劳动力市场的变化是加息更加谨慎的重要原因，但事实上，这种变化反而不支持继续鸽派。恰如耶伦指出的，美国劳动力市场正在出现两种信号，一方面，失业率下降，劳动参与率上升；另一方面，工资增长放缓，包括兼职比例在内的前瞻指标表现乏力。这实际上说明，就业改善已接近自然率的“瓶颈状态”，劳动力市场基本面是好的，但借由宽松货币进一步改善的空间非常有限。
耶伦强调了中国因素对美联储决策的影响，但事实上，这种影响无论力度还是方向，都不是过度鸽派的充足理由。一方面，IMF3月的一篇名为《China’sslowdownandglobalfinancialmarketvolatility:Isworldgrowthlosingout》的工作论文表明，中国经济增速下降一个百分点，对全球经济的拖累是0.23个百分点，对美国经济的负面影响则只有0.07个百分点，中国因素对美联储的决策影响是相对有限的；另一方面，鉴于中国政策搭配已于2015年第四季度开始多维发力，受政策时滞影响，中国经济增速有望于2016年下半年出现阶段性反弹，而农历春节之后，市场对人民币汇率和中国经济失序的过度担忧也已经明显缓解，中国因素对美联储的掣肘影响愈发有限。
随着全球油价不断走低，美国、俄罗斯等石油生产国成为真正的输家，美国当前比较繁荣的页岩油需要昂贵的提取方法才能提取，而俄罗斯的经济则可能过于依赖能源。欧佩克成员国将会发现部分营收损失，对于波斯湾之外的成员国而言损失将更为巨大。
他说，中国产业正在经历巨大的“投资过剩”，即大量股票由单个投资者或若干投资者持有，这些投资者可能有兴趣在“一次洪流”中出售证券，从而威胁到证券的价值并扼杀投资。他还表示，中国投资过剩总额超过6万亿美元，从而降低了能源需求量，并在数月甚至数年里保持油价低迷。
今日行情分析
原油分析
原油昨日继续收低。亚盘围绕36.10上方震荡守稳。欧美盘前半时段走反弹修正。一度反抽测试37.20高点承压。不过此位刚好也是昨日看好的阻力区域。最终尾盘上行不足。修正之后蓄势破低下行。今日开盘就刷新低点至35.30.日图再次收盘一根中阴线。
4-5（周二）原油交易策略：
（1）36.0-36.20做空损37.0目标34.70-34.50.
湖南有色沥青技术分析：
从日线图看，连续8根小阴线陆续打破长期以来的均线强支撑，目前价格正处在上升趋势线的支撑位置附近，MACD零轴上方死叉伴随绿色想能柱增加，可见回调并没有走完，CCI指标缓慢向下运行突破底线到达超卖区，而且无论从4小图，还是1小时图看，均线系统均呈现空头排列。枫林老师综合来看，被市场淡忘的库存、产量压力重现，预计在冻产到来之前，可能将继续下行，只是回调的力度问题。明日做单注意事项：小区间依旧可以看1650到1740来回操作，突破1650下方空间依旧存在，如果说是围绕趋势线向上运行，没有下破的话，可能说回调的力度已经达到，就可以考虑多头了。
湖南有色沥青操作策略：
1、1720附近进场空单，1735补仓空，止损1745，目标1680-1660；
2、1650附近进场多单，1635补仓多，止损1625，目标1680-1700。