股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票市场是股票发行和交易的场所，包括发行市场和流通市场两部分。股份公司通过面向社会发行股票，迅速集中大量资金，实现生产的规模经营。
（二）股票投资：炒股
二、股票投资风险的类型与特征
（一）股票投资风险
是指投资者在进行股票投资过程中，遭受损失或不能达到预期收益目标的可能性。股票投资风险主要分为两大类，即：市场风险和公司特有风险。
1、市场风险
是指对所有公司都将产生影响的风险，它源于公司之外，表现为整个股市平均报酬率发生变动，购买任何股票都不能避免这类风险。比如当年的911事件，除了造成了巨大的生命损失，股市也随着这一事件持续低迷。
2、公司特有风险
源于公司本身的商业活动和财务活动（所投资公司近期的表现），表现为个股报酬率变动脱离整个股市平均报酬率的变动。例如前几年的三鹿奶粉被曝含有致癌物质三聚氰胺，就因为这一事件，该公司的股票大跌，很多股民在一夜之间倾家荡产。
（二）股票投资风险的特征
1、不确定性
股票投资风险具有不确定性。谁也不知道明天的股市会是什么样子，因此对于风险的估计，也是完全凭借已有的现象、经验，进行的推测，这是我们大多数投资者所能做的。
2、客观存在性
股票投资的风险是客观存在的。股市的利润是巨大的，但所谓“利润越大，风险越大”，股票投资的风险是客观存在的，没有哪个人敢保证那只股票是稳赚不赔的，纵然是有名的“股神”，也不是百分之百的赚钱，所以，对于股市，我们不能报有“零风险”的幻想。
3、相对性
为什么股市可以让人一夜暴富，也可以让人一夜倾家荡产，因为不同的股票，其所需要承担的风险不同。对于不同的投资者而言，风险也是相对的，如何把握好风险的相对性，是每一位股民的必修课。
4、可防范性
尽管股票投资风险是客观存在的，但是并非没有规律可循，我们要根据一定的方法，努力地去测量、估算可能出现的损失，尽力把风险降低到最小。
三、股票投资风险防控
（一）掌握必要的证券专业知识
（三）找到合适的投资方式
股票的投资方式有很多，这就要随着投资者的习惯、性格，结合当前的股市发展来确定适合自己的投资方式，切不可盲目跟风，也不可长期不变，要随时保持敏感，灵活的改变现有的投资方式，跟上股市的变化，才能保证自己立于不败之地。
（四）制定合理投资运营计划
大多数初入股市的投资者都将注意力放在试产改价格的涨跌上，却经常忽略本身资金的合理调整，要知道，资金的本身才是股市的基础。制定合理周密的资金运作策略，对于风险的防范具有十分重要的作用。
四、结束语
参考文献：
[1]王健补.理财学[M].广州：暨南大学出版社.2005.318-328
[2]王小玲.中国股市系统风险实证研究[D].武汉科技大学硕士学位论文.2005
[3]张剑锋.上海股票市场投资风险研究[D].东北财经大学硕士学位论文.2004
【关键词】行为金融个体股票投资者投资决策
行为金融学研究对于金融理论的发展、资本市场政策法规的制定、市场监管、上市公司投资者关系管理都具有举足轻重的地位。中国股票市场属于新兴的股票市场，在政府监管、市场微观结构、股权结构及投资者构成等方面都有自己的特点。因此，通过对中国股票市场构成主体的个体投资者行为特征的研究，对丰富、验证行为金融理论，对于中国股票市场的建设都具有重要意义。
行为金融就是将心理学尤其是行为科学的理论融入到金融学之中。它从微观个体行为以及产生这种行为的心理等动因来解释、研究和预测金融市场的发展。这一研究视角通过分析金融市场主体在市场行为中的偏差和反常，来寻求不同市场主体在不同环境下的经营理念及决策行为特征，力求建立一种能正确反映市场主体实际决策行为和市场运行状况的描述性模型。
行为金融学的主要理论观点包括：有限理性理论、前景理论、价值理论、羊群效应、有限套利理论、投资者认知有限理论等。
这些理论给我们的启示是：股票投资者在进行投资决策时，受到各种客观的和主观因素的影响，并且存在一定偏好。通过研究投资者的行为，我们总结出投资者行为的偏好及主要影响因素。个体可以了解自己决策偏好，有意识地对投资策略进行适度调整，尽可能避免因决策错误造成不必要的损失。政府和股票市场监督管理机构可以根据这些主要影响因素预测、分析、判断股票投资者的行为，必要时进行有效引导，以维护股票市场的正常秩序，使我国股市稳健发展。
二、研究方法与角度
本文以行为金融学为理论指导，采用文献综述和问卷调查法，以608名有投资经验的社会个体投资者为样本，从行为金融的角度入手，对影响他们投资决策的因素的进行调查，从投资者的基本财务状况、外部环境对投资者行为的影响、信息披露情况调查、上市公司影响因素以及投资者本身的认知偏差五个方面对股票投资者的决策影响因素进行分析。
三、结论与建议
（一）结论
通过本次调查我们可以得出结论，我国个体股票投资者在证券投资决策时更倾向于购买蓝筹股、低价大盘股和科技股。而选择购买这几种类型股票的主要原因是它们的市盈率低，并且业绩好。
个体投资者在买卖股票时主要受到外界宏观环境和个体生活的社交环境，以及个体主观因素三方面信息的影响。
外界环境的信息，如国家宏观政治、股市法律法规及政策信息、上市公司披露的信息、行情走热的专家分析，以及个股或专家的小道消息等因素中，国家宏观政治的变更是被45.3%的投资者认为是投资决策的首要影响因素。而且72.4%的人在不同程度上相信经济发展能够支持股市上升。这也说明了宏观经济因素对股民的股市预期颇具参考价值。
由于人不是孤立存在于社会的个体，所以在决策时难免会接收到来自社交圈里他人给的建议或意见，此时有28.9%的股票投资者会听从他人意见、放弃自己的想法，27.6%的股票投资者会综合考虑他人建议进行决策，还有43.4%的人不理会他人意见，坚持自己的想法。可见，超过一半的股票投资者会在一定程度上会采纳他人意见。
当然，除了外界因素的作用以外，投资者自身的技术知识、认知习惯和个性，也会对股票买卖行为带来影响。个体知识和获取的市场信息是有限的（例如调查中我们也发现，并不是所有投资者都能读懂并利用到上市公司的财务报告，他们就不可能从公司详细的财务状况这方面对股票进行评估），加上自身的对损失的厌恶、害怕后悔，以及把一部分希望寄托于政府行为的偏好，致使股票投资者的决策难免带有主观判断。
（二）建议
根据上述特征，我们可以从以下几个方面对股票个体投资者提出建议：
【关键词】股票投资概率论数理统计运用
一、概率论在股票投资中的运用
股票投资是一个过程，从股票的选择到最后获得股票收益都存在一定的风险，股票投资就是一种风险投资，在投资的过程当中运用科学的方法进行分析研究，可以降低风险，概率论就是这样一种方法。
（一）概率论的内涵
概率论是对大量随机现象进行理性分析，从而对某一个现象出现的可能性大小做出科学判断。对这些得出的结果进行研究，比较这些可能性的大小，研究这些可能性之间的联系，预测可能会出现的问题是概率论的理论方法。概率论因其对随机现象的科学、客观分析被大量的运用到各个行业领域当中，并且产生了一系列的其他理论。特别是在风险投资当中，概率论更是体现了它的优越性。股票市场看是无规律可循，其中的现象也是随机现象，概率论就是研究这些随机现象，并且在这些随机现象当中找到规律性的一种研究方法。概率论的运用在股票投资中直接关系着股票投资的各方面。
（二）概率论与股票选择
股票投资具有很大的风险，股市也是一个随时在变化的系统，不存在绝对或肯定的真理，具体我们可以这么理解，就是在股市中不存在完全的肯定的走好的股票曲线，同时也不存在完全否定的不走好的股票曲线。股票选择是进行股票投资最为重要的一步，股票风险的大小也和这一步有密切的联系。选择一支好股票是股票投资者的期望，这不仅可以获得较好的收益，也可以规避股票的固有风险。股票的价格波动幅度相较于其他投资方式来说比较大，要在股市当中立于不败之地必须要谨慎的选择投资对象。股票市场上任何一个股票曲线其走势都不是绝对的，走好的情况不是绝对的，走坏的情况也不是绝对的，具有较大的随机性，所以对这类曲线不能深信不疑。运用概率论对这随机性曲线进行研究，计算出相应的走好或者走坏的概率有多少，哪种情况的概率较大，哪种较小，研究它们之间有什么联系，可以对股票的投资选择提供可靠的参考。但是这种研究结果在实际的选择上也只能作为一种不错的参考，具体的情况还要结合实际情况和经验教训做出选择。
在具体的股票投资中，如果能够很好的运用这些概率数据分析，就会将投资的利润率最大可能地提高
1.概率论与具体炒作尺度
如果股票的一类图形走好的概率是90%，就说明10支股票中存在9支是走势较好的，就可以选择大胆地满仓操作；如果股票的一类图形走好的概率是70%，就说明10支股票中存在7支是走势较好的，就可以选择在1/2以上的仓位进行操作；如果股票的一类图形走好的概率是50%或者是以下，就要慎重进行投资了，一旦投资失利，就会造成亏损，所以最好不要进行投资。但是也不是说所有的图形都是适用的，这需要具体问题具体分析，例如有的图形其中有1只股票涨得非常好，但同类的其它图形涨势都不好，仔细分析可以发现这种图形说明的是赚钱的概率微乎其微，如果能够赚钱也完全是运气好，因此最好慎重投资，或尽量不要投资。
2.概率论与创新高存在不准确理论
所谓的概率论与创新高存在不准确理论就是说不一定创新高的股票就是好股票，因为好股票的图形就是要走好，必然90%要创新高，不创新高，就不能产生很高的价差。相反，创新高后的股票并不一定都能够继续走好，因为在大盘走势好的情况下，创新高后能够继续上涨，才是真的突破，若大势不好，创新高后绝大多数的股票都不能走好，就不能实现真的突破。
3.概率论与股评
股票投资者在进行股票选择的时候往往会参考其他股票投资者的股票推荐，这种股票推荐是建立在一定的实践验证基础之上的。股票投资无论到最后是赚或者是赔都具有一定的随机性，所以可以运用概率论进行风险研究。有的股票推荐者倒是推荐了一大堆股票，赚钱的股票也不少，但是只占推荐当中的极少一部分，在宣传的时候隐去其他不说，大肆宣扬那几支赚钱的，这种推荐不是一种有效的参考。运用概率论对股票进行这种赚赔的计算，哪些股票赚的几率大，哪些赔的几率大，可以为股票投资者提供选择的参考。
二、数理统计在股票投资中的运用
（一）数理统计的内涵
（二）回归分析与股票投资
作为数理统计方法之一的回归分析是一种研究一个随机变量对另一个随机变量的依存关系的研究方法。这种数理统计方法可以按照研究变量的多少，自变量和因变量间的关系分为一元线性回归分析和多元线性回归分析。运用到股票投资当中可以起到一个有效的预测作用，具体的操作方法是利用若干个既定的样本值得出关于这些样本值的曲线，再根据这个样本值来预测下一个可能会出现的值。回归分析法不仅可以风险预测某一支股票的收益也可以预测它的收益可能会出现的下跌情况。对于股票投资来说这种方法对某一支股票接下来的可能走向的预测，从而为股票投资者提供决策建议。但是回归分析是以一定合理的定性分析为基础的，没有这种基础，那么所得出了结论就不一定可靠。下面以一元线性回归分析为例对股票投资收入进行了分析，具体如下：
假定观察值样本为：n，得出样本回归线，再通过它估算第n+1个值。某证券公司的投资收入见表1。
表1某证券公司投资收入表
年度2005200620072008200920102011
股票投资
/千万120160190270320400450
通过表中的数据可以预测该证券公司在2012年、2013年的股票投资收益状况。通过作散点图分析，可用一元线性回归进行预测。为了使计算起来更加方便，可设X1=-3，X2=-2，X3=-1，X4=0，X5=1，X6=2，X7=3，那么2012年、2013年则分别为X8=4、X9=5。Y1=120；Y2-：160；Y3-=190；Y4-=270；Y5-=320；Y6-=400；Y7-=450；因为ΣXi=0，所以可将其带入公式中得到参数a0、a1。
=1910/7=272.86
=1460/28=52.14
所以得样本回归线为272.86+52.14X，由此回归线，2012年、2013年的投资收益的预测值可计算如下：
Y2012=272.86+52.14×4=481.42（千万元）
Y2013=272.86+52.14×5=533.56（千万元）
三、总结
股票的投资风险是存在的，不能消除，只能规避，所以采取有效的措施可以降低风险。概率论和数理统计都在股票投资当中扮演者十分重要的角色，它们可以减少股票投资风险，为投资决策提供比较可靠的建议，获得投资效益。无论是概率论还是数理统计都是建立在对大量随机现象的分析之上，以这种方法来对股票投资进行决策指导是有用的，对于投资者来说，也是一种理性的选择。
参考文献
[1]侯新华.概率论在股票投资中的运用[J].湖南工业职业技术学院学报，2005（01）.
[2]徐丙臣，吴玉华.股票投资的风险规避[J].技术经济与管理研究，2002（02）.
[3]郝萃菊.回归分析对股票投资的预测作用[J].青海社会科学，2008（04）.
当决定在这一期的专栏里写关于股票投资的内容时，我的心里实在没谱。一方面，那些国内证券及基金行业的朋友们在喋喋不休地告诫我投资界的海归们是如何地因不了解中国的国情而业绩平平，因此根本就不具备资格对国内投资者宣扬所谓的理性投资理念，云云；另一方面，我的一些海归朋友(包括几位在国内最有名的商学院里教金融投资的海归教授们)则向我抱怨国内股市有太多让人看不懂的地方，不敢也不知道该如何动手投资，即使心动也无法手动。这两种现象不仅反映了成熟的理性投资理念在中国的普及难度，还从侧面反映出中国股市的巨大发展潜力。
法则一：对股市的回报和风险要有理性预期
尽管目前国内股市“涨”声不断，但是我们可以武断地说大多数的投资者恐怕还没有解套，更不用说赚到钱了。这是因为从历史表现来看，中国股票市场的预期回报非常之低，但是风险却异常之高。在1993年12月31日至2006年11月30日止的155个月里，用流通股加权方法所编制的包括上海和深圳两个市场绝大部分股票的道琼斯中国指数(DowJonesChinaTotalMarketIndex)的年化回报仅为4．04％，但是其年化标准差(风险)却高达42．08％。相比之下，尽管经历了2000-2002年科技股泡沫破裂及9．11恐怖袭击的影响，美国股市的表现仍然比中国的优异且稳定得多。同期道琼斯美国指数(DowJonesU．S．TotalMarketIndex)年化收益率高达10．74％，其标准差也仅为14．72％。因此，从表面上看，中国的股票市场要比美国的热闹得多，但这实际上是其高风险特征的体现(图1)，并不能掩盖其收益能力低下这一事实(图2)。
实际上，该时期道琼斯美国指数的年化收益率是同金融学里资本资产定价模型所得出的美国股票资产11％左右的长期预期回报相近似的。中国的股票市场尚处在初生阶段，无论是理论界还是实践界，都不能够对中国的股票这一资本资产的预期回报值和预期风险提供明确而又令人信服的答案。如果借鉴美国的一种股票回报归因分析的话，我们也许可以用每股现金红利收益率、每股税后盈利增长率以及股票的市场估值变动率三者之和来预期中国的股市回报。因此，在非常长的投资期限里，中国股市的投资回报率将主要取决于现金红利收益率及企业的利润增长率。
个人投资者经常犯的一个错误就是误将风险当成预期收益，比如，在过去的十多年里，多数中国投资者被国内股市快速的波动频率和巨大的波幅所吸引。而且，这些缺乏基础金融知识的投资者只是将注意力集中在股市向上的波动上，最后栽倒在股市向下的波动里也就不足为奇了。这里我们讨论的是规避了非系统风险的整体市场的收益风险特征，而那些每日沉溺于证券营业部或者网上交易终端屏幕前的股民还要因为投资组合不够多样化而面临额外的非系统风险。这就是为什么我们的股市已接近历史新高而我们的多数投资者们仍然深潜水下的原因。
法则二：清晰了解自己的投资目标，期限和风险承受能力
一般地，相对于债券等其他资产的长期预期收益率越高，投资者配置在股票中的资金就应该更多。但是，仅仅明确了股市的长期收益和风险特征并不足以让我们决定投资在股市中的具体资金额度。投资者还需结合目前财务状况和未来资金需求确定投资的期限、要求的最低回报率以及可承受的最高风险，进而确定用于股票的资金配置比例和投资方法。
尽管现资组合理论上要求我们以实现整体资产的总收益最大化为投资管理目标，但是，行为上我们每一个人都将自己不同数额的资金存入具有不同用途的账户中，并对该部分资金有着不同的投资期限、收益要求和风险承受能力。例如，我们为子女设立的大学学费储蓄账户的投资期限和要求的回报基本固定，但是承受本金下跌风险的能力极低，因此也许根本就不能被投资在股票市场上。同样，用于退休目的的储蓄也必须视账户所有人的财富水平、当前收入、生活方式、退休生活规划等方面的要求来决定投资于股市的比例。
想必中国的投资者对前些年将雇主买断工龄的补偿金投资到股市中的部分中老年下岗职工的悲惨个人财富结局并不陌生。目前中国股票市场的火爆场面和一片“多”声，无疑又让一些本来对股市不感兴趣或者根本不适于投资股市的人蠢蠢欲动了。无论市场多么狂热，身边有多少人最近在股市中赚了多少钱，也不管有多少机构投资者的多少专家呼喊“十年牛市”刚起步，世界上没有只涨不跌的单边市场。一旦股票市场转向下跌，就必然有人因为流动性需求等原因遭受巨大损失。所以，准备新参与股票市场或者加大参与度的投资者们尤其应该仔细审视自己的投资目标、投资期限和风险承受能力，以免成为股市向下波动的下一个悲剧反面教材。
法则三：实现投资组合的充分多样化
在众多的股票市场投资策略中，除了对冲基金通常不拘泥于多样化要求以外，即使是以“股神”巴菲特为代表的聚焦投资策略，其投资组合都是相当(如果不是充分的话)多样化的。以巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司为例，其投资被配置在上市公司股票、未上市经营公司的控制性私人资本、债券、商品、外汇等多种资产上。尽管巴菲特将约84％的上市公司股票投资配置集中在约10只股票上(表1)，但是全部约30只股票的投资组合价值只占全部投资组合的30％左右。
理论上，充分多样化要求投资者将资金按市值构成比例分散在全球所有股市上的所有股票上。这对于绝大多数的投资者来说显然是不现实的，也是不能接受的。投资顾问实践界的建议是个人投资者将股票投资资金分成大小两部分，较大的一部分被称作核心组合(CorePortfolio)，主要投资于那些在国民经济中占有举足轻重地位的大市值股票以抗拒下跌风险；金额较小的那一部分被称作组合(SatellitePortfolio)，主要被用来投资那些可能带来意外惊喜或者超额利润的中小型公司股票以满足投资者的风险偏好。在投资方式上，核心组合主要以指数或增强型指数类的被动投资策略为主，而组合则主要采用主动投资策略。
笔者认为，在银行、保险、能源、电信等产业领域里的大型国有上市企业逐步控制国内股票市场的总市值的大环境下，这种“核心一”投资组合方式是值得国内的个人投资者们借鉴的。我们不妨将主要的资金投资在那些控制着国民经济命脉，垄断着行业经营权或者占有大部分国家经济资源的企业上，将少部分资金用来交易，满足自己展示“炒股天才”的虚荣心。
法则四：坚持长期定期投资
股票的长期收益率相对于短期政府债券而言存在着巨大的优越性，这就是股票的内在风险溢价特性。而且，如果投资期限足够长的话，股票投资只有溢价，几乎没有风险。根据先锋基金(Vanguard)研究部门2006年发表的一份报告，投资者如果在1926至2005年间的任何一年投资以标准普尔500综合指数代表的美国股票并持有10年的话，他只在1926．1936年间遭遇负的回报。同样，堪萨斯城联邦储蓄银行对1926-2002年间债券和股票的研究(Shen2005)发现，如果投资者能够持有股票至少28年，他的投资回报肯定优于同等期限的债券。
法则五：慎对专家建议，适当运用逆向思维
股票市场的一大特点就在于除了资金以外没有任何其他的门槛，而且确有一些既无投资知识又无操作经验的人成了幸运儿。这就导致了股市的另一个鲜明特点，即宣称自己是股市专家连资金的门槛都没有。因此，市场中充斥着带着不同面具的所谓专家们，尤其是当市场处在极端状态时，这些专家的数量还会急剧攀升。如何区分专家和忽悠者是全球投资者正面临着的一项巨大挑战。唯一的应对之策在于投资者加强对基础金融知识的学习，提高自我保护意识，避免成为不当操作建议的受害者。
股票投资者不仅可以对大多数的专家建言置之不理，甚至可以运用逆向思维来增加自己的收益。比如，多数的专家在股市下跌时建议投资者卖出头寸，而在股市上涨时建议投资者加码。如果反其道而行之，在股市下跌时买进更多，而在上升时拒绝加码，投资者的收益将要好得多。前面我们所举的每个月向道琼斯中国指数投资100元例子中，投资者的内部收益率(InternalRateofReturn，即IRR)为5．04％。如果一个有纪律的长期投资者给自己定下一条“任何一个月指数跌幅超过8％，我将追加100元投资”的预设操作指令，那他的内部收益率将被提升为5．66％。反之，在任何指数涨幅超过8％的月份追加100元的另一投资者的内部收益率将会跌至4．96％(表2)。
朱晖今年50岁，在北京的一家国企做办公室主任。20岁的女儿，目前读大学二年级。前年女儿高中毕业的时候，她和先生和平分手，女儿选择与妈妈一起生活。但是女儿上大学要住校，一个月回来一两次，朱女士实际上就是一个人生活。
收入中等生活节俭
朱晖每月的税后收入有6000元，支出方面，她每月的基本生活开销在2000元，养车费用大概1500元，女儿每月1500元的生活费是由前夫提供的。“有特殊情况不够用的时候她再跟我要，当然，女儿很懂事，很节省，每个月省下的钱我让她自己攒着。”
家庭资产方面，朱晖的家庭资产主要包括现金5万元，定期存款20万元，国债10万元，股票市值15万元，汽车折旧后价值8万元，一套位于北京二环以内、市中心的房子市值约150万元。
股票投资需不需要调整
朱晖目前的主要投资就是股票，据她介绍，自己炒股有近10年的历史了，当初主要是弟弟炒股，受影响她也就跟着炒，有点闲钱就放进去。
虽然知道炒股的风险不小，但是朱晖说自己有的是耐心，有一只股票被套牢后持有了七八年，直到2006年解套后盈利30％才卖掉。
养老金缺口怎样算
朱晖说她未来5年内主要有两件大事：一是女儿毕业后出国的问题，还有就是自己的养老问题。
朱晖介绍，女儿目前学的是小语种――西班牙语，入学之初她就允诺女儿本科毕业后把她送出国。至于出国留学的费用，朱晖说她不太担心，自己的定期存款就是给女儿准备的，前夫也会出一部分。此外，妹妹是丁克一族，夫妻俩收入又高，每年出国旅游什么的，就经常带上朱晖的女儿。妹妹已经交代过，女儿出国留学费用她至少会支持一半。
至于养老，朱晖了解到，按照目前的社保，退休后拿到的养老金只够解决最基本的温饱问题。“我还希望能经常出去走走，国内国外到处走走看看。”朱晖想请专家测算一下：退休后要达到目前的生活水平，自己的养老金缺口大概有多少当然，到时候不用养车了，可以把养车费用来旅游。
保障如何增加
在保障方面，朱晖说除了社保之外，她还有一份商业大病保险，是10年前一个熟人向她推销的，10年来缴费一直未断过，保障的额度是10万元。不过至今她还没有用过。
像朱晖这个年龄和这种情况，她还需要补充哪些方面的险种请理财专家给出好的建议。
家庭资产配置分析与理财建议
吴雪征
一、家庭财务状况分析
二、理财目标分析
从朱女士的金融资产组成来看，活期、现金、定期存款和国债属于本金安全、收益稳定的低风险资产，占比为70％，股票属于高风险资产，占比为30％。
女儿的教育金储备
目前朱女士的资产中已专门准备了20万元的定期存款，离30万元的教育金要求还有10万元的差距。如果通过金融理财的方式，目前的20万元需要在未来的5年每年年均持续获得11％的投资回报率，以目前的金融市场情况，要找到相匹配的金融产品并不是那么容易，毕竟虽然这几个月股市有所起色但未来无法过于乐观。因此建议朱女士将自己原计划给女儿留出的专项留学基金和自己的其他资金一同进行规划设计。
自己的养老金储备
根据上文提到的建议，朱女士将资金做一通盘的考虑，目前朱女士可供投资的资金包括活期及现金、定期存款、国债和股票，假设朱女士没有兑现损失的情况下，可以用于投资规划的资金规模是50万元。朱女士每月的平均支出为3500元，半年的支出规模为28000元，在活期及现金的5万元中先留出3万元作为应急储备，则实际可投资资金为47万元。
假设朱士士的预期寿命为80岁，在不考虑通货膨胀的前提下，则未来的理财资金支出需求为，2年后每年支出10万元，连续3年以满足女儿的留学需要，从现在算起的5年后，每年可以得到养老金4.2万元(3500×12)，连续25年。未来5年，每年的收入为48800元(2500×12+18800)。要达到以上的资金需求，从现在开始，在未来30年内，需要保持每年5.4％的投资回报率，笔者认为通过组合投资的方式，是可以实现的目标。
假设未来30年，通过债券型基金投资，每年可以获得5％的投资收益，通过股
票型基金投资，每年可以获得lO％的投资收益，则朱女士需要将自己80％的资金配置在债券型基金，20％的资金配置在股票型基金，就可以获得6％的组合投资收益率，能够满足5.4％的要求回报率、
三、具体投资建议
针对以上的分析，笔者建议朱女士做如下方面的财务调整：
第二方面，将稳健性投资资产进行形式转变，将活期存款中的剩余的2万元、定期存款20万元以及国债10万元进行兑现，转换成2～3只优秀的纯债基金，进行中长期投资
第三方面，对每月的结余进行打理。假设朱女士的每月收入支出情况保持稳定，那么在未来5年，朱女士每月都会有2500元的结余，在保持平时应急资金有3万元的基础之上，建议朱女士通过纯债基金的定期定额投资，采增加稳健性投资的配置。
第四方面，对紧急资金使用的应急安排如果在今后的生活中遇到需要使用超过应急资金规模的时候，建议朱女士根据实际需求，赎回纯债基金来使用。
保险建议
庄京芳
对单亲家庭来说，家庭风险保障值得重视。因其要承担更多的家庭责任，他们的财务处境往往更显艰难，另一方面，单亲家庭出现财务风险的可能性更大
失业、丧失工作能力及其他意外状况的发生，都会给单亲家庭带来难以承受的压力对这样的家庭，统筹日常支出、儿女教育、养老费用的财务计划配置充分的保险保障就显得尤其重要。
朱晖女士未来5年内主要有两件大事：一是女儿毕业后出国留学的问题，还有就是自己的养老问题。朱女士表示身体状况良好，退休后除了不再使用汽车，希望保持与现在差不多的生活品质，希望能经常出去走走，国内国外到处看看，
针对朱女士的家庭的风险和对未来的需求，给出如下建议：
首先，建议朱女士购买一份定期寿险，一方面保证万一发生意外或疾病，有一笔资金可以保证女儿未来的生活和教育；另一方面，朱女士比较注重生活质量，而且希望近期实现理财目标，定期寿险性价比较高，可以配合朱女士的生活消费习惯。根据朱女士现在的年龄以及预计退休的年龄，可以选择保障期和缴费期均为10年，保额为30万元的定期寿险，年缴保费约2300元。
除了寿险外，朱女士已享有社保和拥有10万元的大痛保险，补充医疗保险保障的需求不是很强烈。但是，一般单亲妈妈的压力较大，还要面对未来老年的生活，因此建议增加老年护理费保险，保障至终身，老有所依。可以选择缴费期为10年，保额为3000元护理费，年缴保费约3800元。这样在70－79岁期间享有护理费为每年3000元，80－89岁期间护理费为每年6000元，90岁及以上护理费为每年9000元。
另外，朱女士经常自行驾车，面临的意外风险较高，最好再购买一些意外险，提供意外伤残，意外烧伤及意外医疗和意外住院补贴的保险保障，保额40万元，年缴保费约480元。
招商平衡：稳定的股债平衡配置
招商平衡是一只以股债平衡投资为特点的配置混合型基金。许多配置混合型基金股债配置比例变动范围十分灵活，往往长时期维持较高的股票投资比例，而招商平衡的股债平衡型投资特点十分稳定。股票投资比例通常在40％-50％之间，债券投资比例在40％-50％之间，属于典型的股债平衡配置。在股票投资上，招商平衡对大盘和中小盘同样均衡配置，重点投资一些中盘潜力成长股，总体而言选股效果中上。
申万巴黎盛利配置：类保本的平衡投资
申万巴黎盛利配置是一只规模很小的配置混合基金。该基金为争取绝对收益概念的基金产品，以争取超越同期银行一年期存款利率的收益为目标。股票和债券配置的基准比例大致是35:65。且这种配置特点比较稳定。从这个角度上看，盛利配置带有一定的保本性质，但收益预期又高于保本基金，类似于加强型的偏债类基金。其收益风险特征属于低风险、中低收益类型。
在股票投资部分，申万盛利配置采取极为积极的投资策略。由于股票投资规模很小，盛利配置可以快速对股票组合进行调整，年换手率超过1000％。总体来看，这种积极的股票投资对于提升基金收益起到一定的积极作用。
关键词：股票止损位止盈位计算机模拟
1引言
许多股民都得到过这样的建议：及时设立止损位与止盈位。运用这种方法是否会得到令人满意的投资回报率呢？纵观多年来的投资理论研究，人们对于设立止损位的认识也只是停留在一种经验事实的基础上，很少有量化研究。本文采用计算机模拟，通过将现实股票市场简化，从理论研究的维度提出一个可以近似模拟现实股票市场的模型，并编程模拟，以期探究损率、止盈率与投资者投资回报率的关系，进而给出投资者一定的投资建议。
2假设与建模
2.1基本假设
上周，荷兰保险业巨头Aegon（AEG）警告说，其2002年的收益将下降多达35%，之后仅一天，荷兰比利时金融服务集团富通集团（Fortis（NL）N.V.，N.FTS）就了自身的利润预警，称其股票投资组合遭受重创，除非股市大幅反弹，否则其今年的净利润将因此减损9亿欧元（合9.07亿美元），相当于其去年收益的35%.
上周二，欧洲股市全线下跌，抛售程度比周一加重。富通集团跌4.3%、Aegon跌12%、英国的Aviva跌6.6%，而安盛（AXAS.A.，AXA）跌7.5%.
由于保险公司将客户的保费进行投资，试图赚取高于保单偿付成本的资金，所以，严重的市场投资损失可能会迫使保险商增加准备金，因而削减保险商的利润，甚至导致更糟糕的情形。许多投资者担心，股市暴跌会危及保险商的偿债比率，意味着它们的长期负债也许会高于其资产，于是可能迫使这些保险商贱价出售其持股，以便套取现金用于提高准备金。
但是，迄今为止尚无哪家大保险商承认有这种问题，且一些分析师表示，这种担心过甚了。高盛集团（GoldmanSachs）的欧洲保险业分析师斯蒂芬。迪亚思（StephenDias）表示，投资者对保险业过于担心了。他说：“我们给投资者的建议是，就目前的股价水平来看，许多欧洲保险公司的股票都被高价卖了。”迪亚思不愿具体指出是哪些股票。但上周二，另一位欧洲保险业分析师-摩根士丹利（MorganStanley）的罗伯。普劳克特（RobProcter）说，他对Aegon和富通集团的“增持”评级保持不变。同时，他还把对荷兰国际集团（INGGroepN.V.，ING）的评级上调至“强烈建议买进”，这也是一家荷兰保险业集团。
但是，穆迪投资服务公司（Moody‘sInvestorsService）上周二表示，它正在审核德国再保险业巨头慕尼黑再保险的“AAA”信用评级。再保险商是其他保险商的最终保险公司。此前，标准普尔公司（Standard＆Poor’s）于上周作出一个类似决定，因慕尼黑再保险宣布必须对其美国子公司美国再保险进行资产重组，以便将其“9.11”索赔准备金提高5亿欧元。
美国保险商所受冲击没有欧洲保险商那么大，因为在前者的自有投资资产中股票所占比例较小，而且前者较多地把收取的保费投入保单持有者拥有的基金中。共同基金公司T.RowePriceGroup的投资分析师杰夫。阿瑞卡勒（JeffArricale）说：“欧洲保险商的股票投资比例为20%至30%，而且其中许多是美国股票。”相反，在美国保险商的投资组合中，往往只有2%为股票。
这些问题已经削弱了投资者对美国保险公司未来前景的信心。CenturySharesTrust共同基金的经理兰尼。桑代克（LannyThorndike）说：“眼下没有多少值得看好的保险公司。我们已经抛掉了许多保险公司的股票。”在过去的一个月里，寿险公司的股价平均下跌了13%，而标准普尔500种股票指数下跌了14.6%.