2020年3月份的财经大戏，除了美股接连熔断以外，就数世界油价暴跌了。这次原油价格暴跌的起因是沙特约着俄罗斯一起减产，但是由于未知原因，大家非但没有减产，反而宣布增加原油产量，结果导致油价暴跌，近期最低点接近20美元每桶。
首先，什么是通货紧缩（简称通缩）？字面上来解释，就是由于某些原因导致了普遍的物价下跌，并且市面上流通的钱也变少了。学术界对于通货紧缩的含义有三种理解方式：第一种比较严格，认为通货紧缩要具备三要素，即物价普遍下降、货币供应量下降、市场需求不足导致经济全面衰退；第二种稍微宽松一点，认为通缩就是价格下跌和货币供应不足；第三种最简单，认为只要物价连续地全面下降，就构成通缩了。
对于普通人而言，谈学术问题可能会头大，但是一谈到“商品降价”，相信绝大多数人都会精神振奋。但是，每一个人都必须非常明确，这里的价格下降和我们日常生活中期待的“商品打折促销”的降价是两回事。物价的普遍性下降对于一个社会而言，在大多数情况下都是一个危险信号。因为，价格的下降意味着生产产品的企业的收入非常可能降低。如果企业的收入降低，那么企业主的利润、员工的收入、乃至于员工的工作岗位都会受到威胁。
企业的收入等于产品价格乘以销售数量。通货紧缩，无论应用学术界的哪种解释，都必然包含价格普遍性的连续下降。那么，如果企业的产品销售量不能增长，那么企业的收入必然减少。而企业的利润等于收入减成本，成本包括原材料进货、员工工资、税费、以及其他方面的开支（比如办公室租金、交通运输等等）。按道理说，如果成本跟着收入一起减少，那么利润可能不会变少，或者下降幅度有限。但是，企业有一种成本叫做“固定成本”，就是哪怕一件产品都不卖，企业都仍然要支付的成本，比如员工工资、厂房租金等。
那么，一旦价格下跌、销售量又没有增加，导致企业收入减少到要亏损的水平，那么为了生存，企业就不得不开始压缩成本。社会是一个复杂的系统，一个企业的收入既是自己赚的钱，同时也是该企业的客户（可能是另一家企业、也可能是个人消费者）的成本。企业自己的成本，也同样是另一个企业或者个人的收入。当一家企业开始削减成本的时候，它影响的是自己的供应商，或者是自己的员工。当全社会的企业开始普遍性地削减成本，那就是全社会的普遍性的企业和个人的收入减少，最严重的后果当然就是人们的失业和企业的破产倒闭。如果社会普遍性地出现人员失业和企业倒闭现象，那就是严重的经济危机。
那么，通货紧缩到底是怎么产生的呢？第一种原因，是由于政府收紧货币和财政政策，通俗点说也就是减少流通中的钱的数量，同时政府自己花钱也变少了。第二种原因，是由于之前的经济太火热，导致各类商品的产量增加到过分大于市场实际需求，导致商品过剩，从而普遍性地造成价格下降。第三种原因，是由于社会实际需求降低，导致商品供应过剩，因而价格普遍下降。第四种原因，是由于输入性的低价商品冲击本国市场，导致国内普遍性的价格下降，这可能是本币汇率不合理导致。其他，还有可能是种种原因导致钱在银行里而没有流通到市场上，比如金融系统效率降低了等等。
我们需要明白的是，无论是哪个具体的方面导致通货紧缩，最严重的原因在于社会有效需求不足。什么是有效需求？就是你真的有这个需要，而且你也付得起钱的需求。比如肚子饿了想吃一碗泡面，这就是有效需求。但是想拥有一架私人飞机，对于绝大多数人来说，就不是有效需求。现代社会的技术水平发展到今天，绝大多数产品的产能都是过剩的。因此，对整个经济运行产生关键影响的一个因素，就是有效需求的数量。
那么，想一想开头的问题：石油价格暴跌，会不会导致我们的通货紧缩？我们一个点一个点地来验证。
第一点，石油价格暴跌，会不会影响我们的货币供应，也就是市场上流通的人民币会不会减少？明显不会，油价不能影响人民币的流通数量吧。全国人民不至于因为国际油价下跌就把所有积蓄拿出来囤积石油吧！货币流通数量是由中央银行控制的，当然也受到某些重大资产的价格的影响，比如很多人每月都要还贷款的那个东西。这个后面再详细讨论。
第二点，石油价格暴跌，会不会导致我们的社会商品价格普遍性地下跌？我们必须承认，石油是现代社会极端重要的工业原材料，就连我们吃的米饭和蔬菜，种植的过程中都要用到石油提炼的化肥。但是，价格的决定因素，是供需关系，而不是生产成本！苹果手机拿走了全世界手机产业三分之二的利润，出货量却只能排在世界第三，苹果手机的售价和成本关系大吗？
第三点，石油价格暴跌，会不会降低我们社会的整体有效需求？这个好像更加没有关系了。我们想吃多少饭、想买多少衣服、想去哪里玩、想买多大的房子，应该是石油价格越低，越有可能促进我们的消费量，比如燃油动力汽车的使用成本应该更低啊！
首先，货币的流通量暂时不需要担心。前一阵子，美国降低利率，被人们称为“金融核弹”级别的大杀器。因为美国为了刺激股市和经济，已经没辙了，不得不动用最后的绝招了，利率降低将促使大量的美元从银行里流出来。新闻里说，我们没有跟着降低利率，而是降低了“存款准备金率”。存款准备金是中央银行对商业银行的一个硬性要求，为了防止挤兑和其他风险，中央银行要求商业银行将吸纳的存款，按照一定的比例存在央行那里，避免商业银行为了一心赚钱，把储户的钱全部给贷出去了。因此，如果在新闻里听到“降低存款准备金率”，那就是中央银行给市场增加货币供应了。
当然，有人会说，存款准备金的减少，只能说是商业银行可以动用的资金变多了，而不能说这笔钱一定会进入市场流通啊。逻辑上确实是这样，国家也想到了，所以会相应地出台政策鼓励银行向某些行业或企业放款，比如支持小微企业的金融扶持政策等。前面我们还提到过，会不会央行放出来的钱，都被吸引到某些重大资产那里去了？其实大家最关心的问题，部分一线城市的居民都有所了解，很多房价在阴跌。很明显，这种问题是会被避免的。说这么多，就是想明确一点：关于货币流通量，国家手上还有不少牌可以打。我们暂时不用担心会因为货币流通量的不足，而导致通货紧缩。
第三，关于物价的普遍性下降，就暂时不用担心了。很多东西不涨价就不错了。而且近几年的供给侧改革也成效明显，很多初级产品的价格、上游企业的利润水平都在最近几年有明显上升。几年前就意识到风险并未雨绸缪，这说明我们的社会确实有高人罩着。
最后，关于通货紧缩这个问题，也不完全就是彻底的坏事。适度的通货紧缩也有助于加剧市场竞争、促进技术升级和产品提升、挤出一定的经济泡沫、遏制过度投机等。美国甚至能够利用美元的通缩来剪全世界的羊毛。因此，真正必须解决的，是如何管理有效需求，因为这才是经济发展的发动机。