煤炭作为全球重要能源资源，由于其行业体量大、业务真实性好把握、回款相对较快、且金融属性没那么强，当下不少供应链公司纷纷进入煤炭供应链领域，希望借助煤炭贸易业务，完成集团/上头领导给的业绩指标。
为此，今天小万特地整理了一份关于资深煤炭人，对2024年6月煤炭市场总结分析，以及对于7月份煤炭市场发展的预测分析，希望可以给到煤炭人一些方向。
一、6月份煤炭市场总结
6月份，煤炭市场情绪从挺价，到观望，再到加速出货转变，行情先稳后跌。
主要原因：煤炭供应略增，而南方持续强降雨和经济发展乏力导致煤炭整体需求不足超预期、5月份淡季时行情过早爆发，导致港口库存持续上升且无法有效疏港。
（一）坑口方面
1.山西虽有煤炭增产的定调政策，以及督导帮扶检查结束，但六月份是安全生产月，加上临近7月份的重要会议，因此增产幅度有限，6月中上旬，主流煤矿挺价意愿较强，使得煤价高位坚挺。
2.6月下旬，因需求不足和港口行情不佳，带动坑口情绪和行情走弱，站台及贸易商信心崩塌，纷纷下调旺季预期，抢购囤货计划大都延缓甚至降价促销，从而带动主产地煤价下调。
3.月底鄂尔多斯坑口5500大卡均值在664元/吨附近，5000大卡约554元/吨，月度下跌约25元/吨。
（二）港口方面
1.港口市场整体冷清。6月中上旬平稳，下旬起悲观情绪蔓延，跌幅有所扩大，且现货成交也不好，有些贸易商为止损陆续抢跑出货。
2.全月北港5500大卡CCI指数区间854-882元/吨，月初为最高882元/吨，月底为最低854元/吨，全月整体下跌28元/吨。
图表1：6月份北港CCI指数单位：元/吨
3.5月份行情提前爆发，贸易商大量投机囤货，导致6月份北港、江内和华南港口不断累库，库存屡创年内新高，华南地区部分港口甚至接近满库，创下历史新高。6月底，北港库存为2698万吨，同比增加50万吨，全月累库约138万吨，处近7年的同期最高位。江内港口库存月度增加44万吨，华东港口库存增加137.4万吨，华南垒库约232.5万吨。
图表2：6月份北港库存变化趋势单位：万吨
（三）江内方面
6月份江内库存不断上升，市场仍多以刚需销售为主，部分贸易商出货心理强烈，整体价格小幅下滑。
图表3：6月份江内易煤指数单位：元/吨
（四）进口方面
1.5月份，我国煤炭进口量为4319万吨，已连续3个月突破4000万吨，为近5年同期最高位，弥补了前期我国煤炭减产的缺口。其中，动力煤进口量达到3414万吨，同比增长3.89%，创历史同期新高。前5个月，我国煤炭进口量总计达到2.05亿吨，同比增长12.6%。
2.6月份，进口煤贸易商手中货源充足而电厂需求不足，在内贸煤价阴跌和高库存压制下，进口煤价加速补跌，3800大卡最低到岸中标价达到515元/吨，触及了上半年的低点后，刺激了部分电厂阶段性增加进口煤的采购。进口优势先扩后缩，震荡运行。
（五）海运方面
图表4：6月份秦皇岛至张家港单位：元/吨
（六）终端方面
1.自3月底以来，南方持续性降雨，水电增长明显。截至5月下旬，我国水电日均发电量达到38.9亿千瓦时，同比增长34.6%。而火电日均发电量为146.5亿千瓦时，同比下降4.3%。
2.6月份，我国整体气温环比有所升高，沿海经济发达地区出口及高新制造业延续恢复性增长态势，推动煤炭日耗季节性抬升。但南方多雨，导致高温影响的程度和范围小于预期；另外，可再生能源替代能力处于较强水平，目前，可再生能源发电量占比已经达到20%左右，因此6月份沿海电煤消费环比增幅较小、同比表现偏弱。
3.今年以来，电厂始终坚持高库存策略，再加上长协保供和进口煤加持，6月份电厂整体库存仍然偏高，采买积极性较低，流标频现，部分电厂甚至开辟厂外堆场以兑现长协。
4.尽管化工行业需求高位平稳，基础设施建设带动了一定的用煤增加，但整体表现并不突出。
二、7月份煤炭市场分析
（一）政策方面
1.6月18日，国家发改委表示，将全力保障迎峰度夏电力安全稳定供应，加强燃料供应协调保障，重点抓好煤炭稳产稳供，保障重点地区发电用煤用气需求。
2.前期铁路运费优惠政策实施以来，效果确实比较积极。该政策已于6月底到期，目前了解到部分路局和线路的优惠政策有延续，是否全部延续还不可知。
综上，预计7月份的政策导向，是煤炭确保安全生产的前提下增产。
（二）产地方面
1.6月全国安全生产月结束，山西省或开始陆续恢复煤矿生产，煤炭供应有边际增量。6月底山西省煤炭产量已有提升迹象，实际效果仍待观察。
2.2022年发布的《加快新疆大型煤炭供应保障基地建设服务国家能源安全的实施方案》提出，“十四五”期间，新疆地区将以增产增供为基本原则，2025年新疆地区预计达成年产能4.6亿吨以上、产量4亿吨以上的总量任务;预计新增产能1.64亿吨，产能增幅60%以上。今年1到5月，新疆煤炭产量达到1.9亿吨，同比去年上涨6.6%。
3.我国煤矿智能化建设投资持续增加，减人增安提效成效显著，有力支撑了先进产能释放。
综上，煤炭主产区格局已发生新变化，7月份产地供应将缓步增长，铁路运输优惠继续的话，疆煤供应仍然保持增长。预计我国后续产量逐步向去年同期靠近。
（三）港口方面
1.截至6月底，北港库存仍在高位震荡，煤炭自燃风险增大，仍面临较大的疏港压力和销售压力，7月上中旬部分贸易商可能会加快让利甩货。
2.7月后期转入高温季节，随着气温的升高，终端日耗拉起并主动消库，将会加大市场采购。
综上，港口库存情况将决定煤价反转的时点和高度。
（四）终端方面
1.中国共产党第20届三中全会即将在7月15-18日召开，预计重点议题之一是通过财税、电力、数据要素、土地等改革建立全国统一大市场。
2.5月底至6月初，国家发改委等部门发布合成氨、炼油、水泥和钢铁这四大高能耗、高排放行业节能降碳专项行动方案，目前已有多个省份传出粗钢压减目标。这对行业格局产生了冲击，非电行业需求缺乏向上驱动。
3.7月份高温，叠加逐步进入错峰限产季，非电行业景气度及用煤需求将季节性趋弱，市场煤需求可能低于卖方期待。
4.迎峰度夏期间，各地主管部门对电力保供提出高要求，电厂煤炭库存需维持在规定的安全库存之上。
综上，经济发展仍有一定预期，叠加高温季节到来，终端需求抬升，但增幅受终端高库存和可再生能源压制，电煤消费同比表现不容乐观。
（五）进口方面
1.前期外贸商囤货较多，但南方连日降雨，导致存煤自燃风险加大，外贸商迫于存煤掉卡和自燃风险，开始竞相压价出货，以价换量。
2.近期进口煤保持了一定的优势，终端对进口煤仍然青睐。7-8月是传统旺季，进口量一般会高于正常月份，不过目前下游库存高位，港口库容已紧张，终端高库低耗，进口煤采购量也有一定程度缩减。
综上，预计7月份进口量维持高位，但环比下降。
（六）天气方面
1.世界气象组织最新发布的季节性预报显示，7月至9月，亚洲绝大部分地区、非洲、欧洲等地气温将高于平均水平，加剧热浪和野火发生的风险。
2.7月份入伏，国家气候中心预测，7月份全国大部地区气温较常年同期偏高。
综上，7月份制冷用电需求上升。
三、7月份市场煤价预测
目前煤炭国内生产和进口供应整体弹性较小。迎峰度夏期间华南地区电厂日耗水平将向上修复，但当前沿海电厂库存位于高位，叠加本轮进口煤价下跌刺激沿海电厂低价补库，7月份沿海电厂库存预计仍居高位，煤价上涨动力仍显不足。
综合判断，7月上半程，终端处于消库期，仍不会大量采购市场煤，煤价将延续弱势缓跌。
待7月下半程，气温全面升高，电厂日耗上升并主动去库后，采购需求或随之释放，煤价进入上升通道，预计7月份北港5500大卡煤价变化区间在820-870元/吨。
旺季兑现存在不确定性，电力消费预期性变化将决定市场走向和高度。
不确定因素：产地供应、天气、港口库存、进口煤优势、水电出力等变化，以及突发性事件等。
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