近十四载春秋——螺纹钢期货价格走势系统回顾（附每日基差图）
前言：螺纹钢自2009年3月上市，如今已走过将近十四个年头。螺纹钢期货号称“小股指”，因市场参与度高，交易量大，被认为是国内趋势性最好的期货品种之一。本文将系统回顾螺纹钢期货自上市以来的价格走势，并试图总结走势背后的原因，从而加深我们对螺纹钢期货的了解。
一、螺纹钢期货历史行情回顾
回顾螺纹钢期货的走势，可以说是波澜起伏。从螺纹钢主连来看，价格最高达到6208元/吨，最低仅为1618元/吨。螺纹钢价格波动幅度巨大。
2009.3-2011.8震荡上行
2011.9-2015.12大幅下跌
这次深跌，真正的原因是钢铁行业供需结构出现了严重问题。之前钢铁产能迅速扩张，产业蓬勃发展。但随着四万亿政策刺激力度减弱，下游需求放缓。但钢铁行业供给并无法做到迅速收缩，产能仍在持续扩张的过程中。庞大的钢铁产能和收缩的下游需求形成了严重的供需错配。期间国家也曾对化解钢铁过剩产能进行部署，淘汰了一批落后生产工艺装备和产品。但由于未对新增产能项目严格限制，粗钢产能依旧继续增加。供大于求，产能过剩使得价格被迫下行，深跌难止。
2016.1-2017.12震荡上行
直到2016年初，螺纹钢期货才终于摆脱下跌通道，出现止跌回升。从螺纹钢主连来看，自2016年初，螺纹钢价格在底部开始反弹。震荡上行。从2016年至2017年，中间虽有波折，但螺纹钢价格整体处于上行阶段。到2017年12月，螺纹钢期货价格终于回升至3800元/吨左右。
2018.1-2020.3震荡整理
随着钢铁行业供需格局改善，螺纹钢价格重新回升至正常区间，单边上行动力明显减弱。从盘面上来看，螺纹钢主连在2018年-2020年间单边趋势性不强，整体呈现震荡整理格局。期间，价格高位在4418元/吨，价格低位在3103元/吨，波动幅度明显收窄。
2020.4-2021.9快速上行
近一年半的快速上行，是供需两方发力的综合结果。2020年4月，国内疫情逐渐控制，国家为稳经济、促消费出台一系列宽松政策，钢铁市场供需两旺，价格在需求良好的基础上一路上行。21年初，在“碳达峰碳中和”的战略大背景下，工信部提出粗钢产量压减政策，确保2021年粗钢产量同比下降。在政策加持下，供应收缩预期增强，叠加下游需求旺季，螺纹钢价格迅速推高至历史高位。之后虽因价格调控回吐涨幅，但因各地钢厂执行粗钢压减政策，价格仍有支撑。
2021.10-2022.10震荡下跌
螺纹钢这次下行，原因在于需求端的萎靡。这与房地产行业走弱密不可分。虽说21年10月螺纹钢价格下行，一定程度受到煤炭保供稳价，原料端成本坍塌的影响。但从长期来看，一年左右的大幅下行，根源在于房地产走弱下的螺纹钢需求疲软。早在2016年，国家就提出了“房住不炒”的概念。2020年8月，限制房企融资的“三条红线”政策出台，房企融资难度开始增大。而21年下半年，房地产市场在多重压力下真正开始见顶回落。从指标来看，21年下半年房地产投资增速迅速回落，新开工同比转负，销售成交持续下滑，房企资金周转风险增大。在楼市迅速转冷后，房地产限制政策出现一定松动。但从效果来看，政策作用并不理想。22年全年，房地产继续全面下行，各项指标深跌难止。作为螺纹钢的重要需求端，地产持续萎靡严重影响用钢需求。叠加疫情对下游施工的干扰作用，22年全年螺纹钢需求难振，悲观情绪逐渐蔓延，价格迅速下跌。
2022.11-至今反弹上行
自11月初以来，螺纹钢终于扭转之前的下跌局势，再次反弹走强。截止23年1月中旬，螺纹钢主连回升至4100元/吨上方，市场情绪重回积极。这次反弹，盘面主要交易强预期逻辑。在多重利好政策下，市场对未来经济复苏和房地产筑底恢复信心增强，从而对螺纹钢需求端预期向好，提振价格上行。
在22年11月以来，宏观利好政策频出。第一，是房地产救助的政策力度进一步加强，房地产复苏看到希望。自从22年房地产全面下行，房企暴雷之后，各地房市放松政策频出，但收效甚微，房企资金问题依然难解。11月以来，政策终于指向融资端。“三支利箭”开始发力，从信贷、债券、股权三方面共同支持房企解决融资难题，致力于改善优质房企资产负债表，市场对房地产恢复信心提升。
第二，是防疫政策放松，宏观经济改善预期增强。之前下游施工受疫情扰动严重，螺纹钢实际需求也受到限制。但随着防疫政策逐步放松，从11月防疫措施优化20条，到12月初取消行程码和健康码，再到如今全面放开。未来生产生活受疫情的扰动大大减弱，经济复苏看到希望。在政策利好下，市场对未来用钢需求信心再次回暖，螺纹钢盘面在强预期逻辑下走强。
总结
通过回顾螺纹钢期货的价格走势，我们可以明显发现螺纹钢价格走势与产业发展密不可分。更直接来说，与供需矛盾密不可分。无论是11年开始由于产能过剩引起的四年深跌，还是15年供给侧改革和压减产能带来了价格上行，又或是22年房地产全面下行引起的大幅下跌。究其根源，是钢铁行业供需格局变化的结果。价格的变化过程，也是螺纹钢供需矛盾酝酿、激化与缓解的过程。
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