中邮证券:10月猪价延续下跌趋势出栏量继续缓增股票频道

(原标题:中邮证券:10月猪价延续下跌趋势出栏量继续缓增)

智通财经APP获悉,中邮证券发布研报称,当前17家上市公司合计完成了出栏预期的80.7%。行业对市场预期谨慎、产能增长缓慢,三季报后,部分公司再度下调出栏目标。10月至11月上中旬猪价延续下跌趋势,但猪价下跌速度缓慢、抗跌性强,主因供应量的增加幅度较小,且养殖端对低价接受度低。产能上看,本轮生猪产能仅从24年5月开始缓慢修复,截至10月仅累计增长2%左右,当前能繁母猪存栏仍低于23年同期。其对应着今年4季度及明年上半年,生猪出栏将难以大幅增长,明年猪价表现或存在较大预期差。

中邮证券主要观点如下:

10月猪价延续下跌趋势,上市公司顺势出栏,出栏量继续增加且出栏体重有所下降

1)量:顺势出栏。17家上市猪企合计出栏生猪1323.9万头,环比9月增加6.2%,同比增加4.3%。前10个月,17家上市公司累计出栏1.26亿头生猪,累计同比增长2.0%。10月以后猪价下跌,出栏有所加速。当前17家上市公司合计完成了出栏预期的80.7%。行业对市场预期谨慎、产能增长缓慢,三季报后,部分公司再度下调出栏目标;24年上市公司端生猪出栏仅微增。

2)价:延续下行。14家上市公司10月出栏均价为17.64元/公斤,环比下降6.84%,同比上行17.02%。生猪供给增加,10月至11月上中旬猪价延续下跌趋势。但猪价下跌速度缓慢、抗跌性强,主因供应量的增加幅度较小,且养殖端对低价接受度低。随着天气的转凉,猪肉需求有所改善,11月末猪价开始见底回升。12月即将有腌腊、节日等多个利好因素,预计猪价窄幅波动。

3)体重:先增后降。10家上市公司出栏均重为117.4公斤/头,环比降1.27%。中上旬市场出栏节奏正常,但气温下降后的猪只增重速度提升,故出栏均重上升。下旬,市场对于后市行情看弱,集团降重出栏预期增强,带动出栏体重下降。

10月产能增长依然缓慢,等待预期修复

农业部、钢联农产品、涌益资讯公布10月能繁存栏环比分别为+0.30%(前值+0.64%)、+0.39%(前值+0.53%)、+0.56%(前值+0.60%)。10月产能增幅较9月放缓,虽然行业依然有利润,但因担心后期猪价下跌、秋冬疾病等问题,养殖企业增产谨慎、二育热度亦有所消退。本轮生猪产能仅从24年5月开始缓慢修复,截至10月仅累计增长2%左右,当前能繁母猪存栏仍低于23年同期。其对应着今年4季度及明年上半年,生猪出栏将难以大幅增长,明年猪价表现或存在较大预期差。

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