根据哈佛分析框架，该部分主要是针对公司进行财务比率分析，比率分析可以评估公司的财务状况和经营成果；
（一）短期偿债能力分析
短期偿债能力指标主要用于分析公司对于短期经营负债的偿债能力，运用的指标主要有流动比率，速动比率和现金比率，这些比率反映相应流动资产是否能覆盖流动负债即一元流动负债有多少相应的流动资产为保障。
流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。一般说来，比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强;反之则弱。一般认为流动比率应在2:1以上，速动比率维持在1:1较为正常，它表明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿，短期偿债能力有可靠的保证。速动比率过低，企业的短期偿债风险较大，速动比率过高，企业在速动资产上占用资金过多，会增加企业投资的机会成本。但以上评判标准并不是绝对的。实际工作中，应考虑到企业的行业性质。有些企业虽然速动比率大于1，但速动资产中大部份是应收账款，并不代表企业的偿债能力强，因为应收账款能否收回具有很大的不确定性。所以，在评价速动比率时，还应分析应收账款的质量。
（二）长期偿债能力分析
（三）营运能力分析
（四）盈利能力分析
总资产净利率是指公司净利润与平均资产总额的百分比。该指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。该指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高。体现出企业管理水平的高低。
2016-2017生猪价格走势图
2017年中国玉米价格走势图
（五）成长能力分析
成长能力指标主要从营业收入增长率，净利润增长率以及总资产增长率
各项成长能力指标均为正值，说明公司成长潜力较好，营业收入增长率与净利润增长率在16年的大幅提升和17年的小幅度提升是由于前文分析的行业因素造成的。
五、基于SWOT分析的前景分析（增加PSY、料肉比等核心指标）
（一）竞争优势
1、自育自繁自养的一体化产业链优势
一体化产业链使得公司将生猪养殖各个生产环节置于可控状态，在食品安全、疫病防控、成本控制及标准化、规模化、集约化等方面具备明显的竞争优势。
一体化的产业链，有利于公司对食品安全与产品质量进行全过程控制，同时减少了中间环节的交易成本，有效避免了市场上饲料、种猪等需求不均衡波动对公司生产造成的影响，使得整个生产流程可控，实现了生产环节的规范化和标准化，增强了公司抵抗市场风险的能力。本公司拥有20多年的生猪养殖及疫病防控经验，形成了专业的防疫队伍，在内部建立了较完整的疫病防控管理体系，疫病防治水平处于国内领先水平。
本公司拥有种猪ALOKA测定仪（活体肌间脂肪测定仪）、BLUP遗传性能评估软件、GPS种猪选配管理软件等国内外领先的育种设备，其中ALOKA检查仪，可实现活体检查生猪肌间脂肪含量（判断肉质香嫩的指标）和眼肌面积（主要用于测定瘦肉率），从而避免了种猪需屠宰后才能测定肌间脂肪含量和瘦肉率的难题，提高了公司育种选育的效率。
（2）地域优势和营养技术优势以及成本优势。河南省作为我国粮食生产大省，其中南阳市的主要粮食作物有小麦、玉米、大豆等，这为公司饲料原料的供给提供充分的保障，同时减少了原材料的运输成本，使得公司在原材料采购成本方面具有一定优势。目前，公司对保育猪、育肥猪、怀孕母猪、哺乳母猪等所处不同状态的生猪及季节变化共设计出6类32种饲料配方，仅保育及育肥阶段就按其不同的体重阶段制定了多达11种配方。通过对生猪营养的精细化管理措施，一方面充分发挥猪群的生长潜力，增强猪群健康，另一方面降低了料肉比，提高饲料报酬率，降低了饲料成本。
（4）人才优势。公司创始人秦英林先生，毕业于河南农业大学畜牧专业，与钱瑛、杨瑞华、苏党林、褚柯等一批有丰富行业经验、扎实理论功底的技术骨干构成了公司研发团队的核心。公司注重人才的吸收培养，近年陆续从各大专院校招聘各专业优秀毕业生，增添了公司人才队伍新生力量。截至2013年6月30日，公司大专以上学历人员比例占比24.24%。
（二）竞争劣势
公司竞争劣势主要是融资渠道单一，限制了公司规模的快速扩大。作为自育自繁自养大规模一体化的生猪养殖企业，本公司需要大量资金建设养殖场、购置生产设备，而银行借贷和公司自身利润积累难以及时满足公司发展所需资金，长期以来受限于融资渠道单一，公司规模的进一步扩大受到一定制约。
1、短期偿债比率较低
本公司流动比率、速动比率等短期偿债指标较低，近五年公司的流动比率平均为0.89，速动比率平均为0.34。
报告期内，公司流动比率和速动比率较低，原因是：
（1）报告期内，公司生猪销售一般采用“钱货两清”模式，应收账款期末余额相对较小，产品销售渠道畅通，不存在存货积压情况，由此使流动资产规模较低。
（2）本公司为把握市场机遇，将销售回笼的资金部分用于扩大再生产。
（4）报告期内，为保证公司养殖规模持续扩大，公司存货占流动资产比例较高，主要由消耗性生物资产构成，导致速动比率相对较低。公司作为畜禽养殖企业，存货中的消耗性生物资产的变现能力较强，可以增强公司的短期偿债能力。
流动比率、速动比率较低，使本公司面临短期偿债能力不足的风险。若本公司不能及时偿还借款并获得新的借款，将会给本公司的生产经营带来不利影响。
2、生产经营场所相对集中
公司现有的经营场所主要分布的南阳市的内乡县，单个养殖场规模相对较大，生产场所相对集中。尽管公司拥有完善的疫病防控体系，但生产经营场所的相对集中，对公司养殖过程的防疫等方面仍会带来风险，主要表现在：
（1）大规模疫情爆发时，规模较大的养殖场面临更大的防疫风险，如果疫情超出公司防疫措施所能控制的范围，公司将会出现较大损失。
（2）在发生风灾、水灾等自然灾害或其他灾害时，公司可能由于场所集中，而遭受较大的损失。
（三）潜在机会
1、国家政策的大力支持
生猪养殖业是农业的重要组成部分，猪肉是大多数城乡居民的主要副食品。为了缓解生猪生产的周期性波动，稳定生猪养殖业的发展，保证居民的食物供应，改善居民的饮食结构，提高居民生活水平，国家在区域发展、养殖模式、用地支持、税收优惠、资金扶持等方面出台了诸多政策，鼓励生猪生产企业向专业化、产业化、标准化、集约化的方向发展。
2、市场容量大，国内消费市场发展潜力大
我国猪肉产量从2000年的3966万吨，增长到2017年的5340万吨，同时，2000年以来，猪肉产量占我国肉类总产量的比例均保持在60%以上的较高水平。随着我国工业化和城镇化步伐的加快，我国城乡居民畜产品消费需求出现新的变化：农村居民口粮消费继续下降，畜产品消费快速增加，城市居民畜产品消费不断升级，优质安全畜产品需求不断增加。随着居民收入水平的不断提高，扩大内需和城乡统筹发展等战略深入实施，猪肉消费需求仍将继续刚性增长。人们对符合高食品安全标准和高品质猪肉的需求的逐渐增加，将为采取大规模一体化经营模式的生猪生产企业带来良好的发展机遇。
3、规模的不断扩大，强化公司的盈利能力
公司凭借着独有的竞争优势，进行了大规模的资产购建，使各个生产环节产能得以填平补齐、匹配更加合理，同时通过对各个环节产能的填平补齐，使各个生产环节产能的利用效率进一步提升。未来公司将在南阳的邓州市和卧龙区、湖北的钟祥、山东曹县等地建设新的生猪养殖基地，公司的产能将进一步扩大，盈利能力将进一步增强。
（四）外部威胁
1、竞争对手的威胁
（1）行业的主要养殖模式
（2）行业内主要生产企业
2、行业风险
（1）生猪疫病，生猪价格波动以及饲料原材料价格波动危险。动物疫病是畜牧行业发展中面临的主要风险。2010年至2013年我国多个生猪生产区出现蓝耳病，流行性腹泻，肠胃炎等疾病，造成生猪的死亡率大幅增加，虽然公司报告期内生猪死亡率处于较低水平，有完善的疫病防控体系和能力，但若公司周边地区或自身疫病发生频繁，或者公司疫病防控体系执行不力，公司将面临生猪发生疫病所引致产量下降、盈利下降、甚至亏损的风险。，
商品猪市场价格的周期性波动导致生猪养殖业的毛利率呈现周期性波动，公司的毛利率也呈现出同样的波动趋势，2010年至2017年期间，由于生猪价格的波动造成了公司净利润的下降。
小麦、玉米、次粉和豆粕作为饲料的主要原材料，公司营业利润对于消耗量大的原料（小麦、玉米、豆粕）的敏感性较高，虽然公司拥有“小麦+豆粕”、“玉米+豆粕”等饲料配方替代技术，但当上述原材料价格大幅上涨，公司不能再通过改变配方控制成本，或者无法及时将成本向下游客户转移，将会对公司造成重大不利影响。
（3）税收变化的危险。根据《中华人民共和国增值税暂行条例》第十五条规定，农业生产者销售自产农产品免征增值税。本公司生产、销售生猪属销售自产农产品，享受免缴增值税优惠。根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十七条和《中华人民共和国企业所得税法实施条例》第八十六条规定，从2008年1月1日起，从事牲畜、家禽的饲养所得免征企业所得税。公司应纳税所得额属从事牲畜饲养所得，可享受免征企业所得税优惠。若国家对从事牲畜饲养、农产品初加工的税收法规政策发生变化，本公司的盈利能力将受到影响。
（4）自然灾害的危险。本公司生猪养殖场主要分布在河南省南阳市平原地带，其生产经营场所会受风灾、水灾、雪灾、地震等自然灾害的影响。在公司生产场地及其周边地区若发生自然灾害，可能造成生猪养殖场建筑及设施的损坏，并可能导致生猪死亡，由此给公司带来直接损失。同时，自然灾害所导致的通讯、电力、交通中断，生产设施、设备的损坏，也可能给公司的生产经营造成不利影响。
六、估值分析
通过上图可以看出，头均盈利呈现周期性的波动，大约4年会出现一个周期。在经历2015年、2016年和2017年较高的头均盈利，2018年头均盈利状况又降到历史低位，叠加受到非洲猪瘟的影响，2019年猪肉价格大概率会迎来上涨。
以下对市场普遍担忧的两个问题进行分析：
1、国内外猪肉价格差别较大，是否会遭遇进口的冲击？
目前欧洲和美国的猪肉价格明显要低于我国，很多人担心国内猪肉价格会受到进口的冲击，我们将从各国每年出栏和出口数量对其进行分析。
2013-2017年全球主要国家生猪出栏出口量统计（千头）
可以看出，全球主要生猪养殖国家的总出栏量仅占我国总出栏量的80%，其中除了美国每年生猪出口达到五百万头，其他国家基本上只够国内消费。而美国的出口量对于我国来说也只是杯水车薪。我国2017年全国猪肉产量5340万吨，进口121.68万吨，意味着我国猪肉对外依存度仅为2.3%。因此，我国猪肉价格中短期内并不会受到猪肉进口的影响。