毛利率的下跌与交付目标未达成，是特斯拉的减分项。
近期，马斯克心情应该不错。
有观点认为，特斯拉股价此轮反弹或与美股大盘走势相吻合，另一方面，其公布的2022年全年财报数据也让投资者信心增强。
1月26日，特斯拉发布2022年财报数据显示，2022财年特斯拉实现总营收814.62亿美元，同比增长51%；毛利润为208.53亿美元，同比增长53%；总毛利率为25.6%，相比去年微增0.3%。
交付量方面，四季度特斯拉交付量约为40.5万辆；全年新车交付量为131.38万辆，均创下交付量新高。
虽然财务指标看上去不错，但特斯拉的成绩单仍算不上满分。毛利率的下跌与交付目标未达成，是特斯拉的减分项。
四季度财报数据中，特斯拉的汽车毛利率由2022年一季度的32.9%，降至25.9%；全年新车交付量也未达到原计划的150万辆。
但前提是，特斯拉能卖出更多的车。
过去的2022年，比亚迪超越特斯拉，成为2022年全球新能源汽车销量冠军。美林证券2022年发布的一份汽车研究报告显示，特斯拉在美国电动车市场的份额将可能从2021年的70%骤降至2025年的11%。
在2023年乃至更远的将来，特斯拉还会是那个全球最赚钱的新能源车企吗？
01
不仅仅靠卖车赚钱
2022年财务数据，印证了特斯拉不仅仅是一家电动汽车公司。
相比于公司总体业务收入50%的增长，特斯拉能源业务营收达到13亿美元，同比增长90%，布局储能业务的重要性开始凸显。
数据显示，第四季度特斯拉储能业务已经部署至2.5463GWh，同比增长152%，布局持续加速。“虽然在发展这项业务和改善成本方面还有很多工作要做，但相信我们走上了正轨。”马斯克表示。
在马斯克的构想中，可持续绿色未来的三大支柱分别为电动汽车、太阳能/风能、固定储能。目前，Megapack(特斯拉最大的固定式储能系统)产能增幅已经超越了汽车产能增幅。
Megapack是特斯拉储能业务中的重要模块，是适用于大型企业和公共事业单位的储能产品。
在财报中，特斯拉表示市场对于储能产品的需要超过其供应能力，位于加州的专用工厂正在提高产量。
据咨询机构麦肯锡预测，长时储能的潜在市场空间将从2025年开始大规模增长。
另一件对于特斯拉来说颇具意义的事，是其FSD（fullself-drive，完全自动驾驶）在北美的全量推送。在马斯克看来，可实现自动驾驶的汽车，价值远高于非自动驾驶汽车。
当消费者选择激活FSD套件后，特斯拉会获得6000美元（现已上涨至8000美元）的现金，公司会将其中一半确认为当期收入，另一半则记为递延收入；后续收入的确认规则为，当特斯拉在FSD中新增加一项功能，就可将递延收入余额部分转换为当期收入。
截至2022年四季度，特斯拉目前账上短期递延收益还有17亿美元。根据特斯拉披露的消息显示，FSD所实现的递延收入部分的毛利率高达90%。
如此高的毛利率意味着，卖车只是开始，软件服务收费才是特斯拉未来最核心的商业模式。
02
成本控制是基本盘
当行业内的新能源汽车企业仍在亏损时，特斯拉在2022年实现了137亿美元的营业利润，营业利润率达16.8%。强悍的成本控制能力，被行业内视为特斯拉取得利润以及发展的基本盘。
在马斯克看来，营业利润率的增长归功于引入更低成本车型、增建更高效的本土化工厂、降低车辆成本和经营杠杆等因素。
此前，马斯克曾数次表示，特斯拉真正的竞争优势，也是其他公司最难复制的，就是拥有先进的生产制造技术。
过去，特斯拉在不断降低生产成本。2020年9月，特斯拉电池日上，马斯克宣布ModelY将通过一系列一体化压铸技术，将原来通过零部件冲压、焊接的总成一次压铸成型。天风证券一份关于特斯拉的研究报告显示，一体式压铸地板后总成可减少零部件79个，制造成本直接降低40%。
除此之外，财报中还提到，2022年特斯拉的利润中，有很大部分来自二手车和特斯拉车队扩增的支持性交易，比如配件销售、付费超级充电等等。
截至2022年年底，特斯拉在中国大陆地区开放使用的超级充电站数量已突破1500座，超级充电桩数量超10000个。
03
光环能维持多久
无论是软件实力带来的更高毛利收入，还是近乎严苛的成本控制动作，似乎都在成为特斯拉降价的“本钱”。
今年1月，特斯拉宣布降价，在不少老车主看来，单刀直入的降价，历来是特斯拉证明存在感的方式。而这种毫无预兆的降价方式，也直接引发了国内多地车主的维权活动，不少车主聚集在体验店内要求补偿，甚至做出一些激烈举动。
对此马斯克解释称，近期全球范围内大幅降价的举措，是为了缓解投资者对于严峻经济环境下需求减弱的担忧。
在2022年的财报中，马斯克坦言，对于普通消费者，汽车售价起着关键作用。这也是今年年初特斯拉降价的关键因素。“我认为有很多人想买特斯拉汽车，但买不起。所以这些价格变化对普通消费者来说确实有影响。”
此前，马斯克在推特空间的交流活动中表示，在经济衰退之时，增加销量、调低价格，在不把公司置于危险境地的情况下，尽可能快地增长。
过去的五年内，特斯拉的电动车平均售价总体呈现下降趋势。2017年至2022年间，特斯拉电动车平均售价已减半。
在分析人士看来，降价是特斯拉销量趋于疲软的一个迹象。美国投资研究机构Bernstein表示，特斯拉2022年在中国和美国市场的促销降价，意味着特斯拉可能存在需求问题。
据《中国企业家》统计，2022年特斯拉的降价举动共有两次，年内降价力度最高达5万元。即便如此，数据显示，2022年特斯拉新车生产量超出交付量近6万辆。
但是，180万辆的交付量目标，并未达到特斯拉过去对于交付量设定的每年50%增长目标，180万辆意味着40%左右的增长，与2022年的增速持平。
标准普尔全球移动公司认为，虽然特斯拉目前仍是美国最畅销的电动汽车品牌，但竞争对手推出越来越多更实惠的车型，特斯拉在电动车市场的主导地位正在被削弱。
以中国市场为例，据乘联会数据，特斯拉在中国市场的主要对手比亚迪市场份额从2021年的19.5%上升至31.7%，同期特斯拉市场份额从10.7%降至7.8%。
资本市场则在去年就感受到了“寒意”。2022年，特斯拉年内股价跌幅65%，市值缩水超过7000亿美元。
更重要的是，特斯拉自动驾驶再次遭受严重质疑。据路透社1月18日报道，特斯拉自动驾驶软件总监AshokElluswamy在一段证词中承认，2016年特斯拉用来宣传其自动驾驶技术的一段视频是伪造的，视频中的汽车根本不是在自动驾驶。为了制作这段视频，特斯拉在预定的路线上使用3D地图进行导航。此外，在演示过程中，人类司机也进行了干预，同时出现了车辆撞到围栏上的情况。
在特斯拉的财报中，特斯拉重申已经为短期的不确定性做好了准备，包括专注于自动驾驶、电气化和能源解决方案等。
未来，特斯拉要做的，便是在诸多不确定性中，增加马斯克宏大梦想的确定性。