下面的截图不是很清晰，但是这不重要，因为这些数值全都等于0。
为什么桃李面包对包括原材料及包装物、周转材料、库存商品等在内一系列存在从不计提减值准备？我们该从何处入手找出原因来？产品属性，采购模式、生产模式还是销售模式？
一、面包和面粉，
谁才是桃李面包的主要存货？
在看桃李面包的存货明细之前，我们先思考第一个问题：
桃李面包的主要存货是什么？是生产面包需要的面粉，还是公司生产的面包？很多人可能会想当然以为面包是桃李面包的主要存货。
但是答案可能会让我们有些意外：
桃李面包的存货主要是原材料和周转材料及包装物，而不是库存商品。
公司在招股书里是这样说的：
因此现在问题的主要矛盾变成了，为什么桃李面包的原材料及周转材料不会贬值，其次才是为什么库存商品不会贬值。
二、贬值不贬值，得看企业的经营模式
⒈为什么桃李面包认为不存在贬值？
虽然桃李面包于2015年年底上市，但是它的招股书仍有很大的参考价值。关于存货跌价准备的计提情况，公司是这样讲的：
①公司主要产品为面包，主要原材料为面粉、油脂和糖等，影响公司存货跌价准备的主要因素是：产品变质或者市场价格下跌，导致可变现净值低于存货成本。
②公司严格遵循“以销定产、以产订购”的经营策略，多年来一直未发生过原材料和产成品变质的情形，因此，变质因素造成的跌价风险很小。同时，报告期内公司主要原材料面粉、油脂的价格稳中有升，面包等产品的价格也同步上涨，因此未发生市场价格下行带来的跌价损失。
③公司按照成本与可变现净值孰低的方法对存货计提资产减值损失，报告期内无减值迹象。
⒉面包不贬值，是因为“以销定产”？
这里涉及到桃李面包的生产模式。
我们可以将之概括为“两班倒，白加黑”。面包的产品保质期短，消费者对产品新鲜度的要求很高，因此桃李面包采用的是“以销定产”的生产模式。
桃李面包采用中央工厂统一生产，工厂组织两班人员生产，白天根据预估订单量进行生产，下午下班前统计客户提交次日需求的订单后，再在夜间进行补单。此外，面包保质期一般3-6天，生产出来后就卖出去了。短保面包的属性也决定了公司库存的面包不会很多，至于过期面包的处理问题，本文后面会讲。
⒊原材料不贬值，是因为“以产订购”？
这里涉及到原材料的采购。
从周转天数看，桃李面包的存货周转天数已由2012年的18天降至2012年的12天，说明公司的存货管理水平是提高的。不过我们更贪心一点，想知道更详细的数据，比如：
原材料的周转天数是多少？
库存商品面包的周转天数是多少？
不同种类的面包的周转天数又是多少？醇熟面包和起酥面包的周转天数，应该是不一样的吧？
可是这些数据我们该从哪里找呢？
三、那些过期的桃李面包，
可能被二师兄吃了
公司在招股书里是这样讲的：
公司主要产品为面包，其为快速消费品，保质期一般3-6天，公司与客户的合同约定，非因公司产品质量、超出保质期等原因，不得退货。面包的退货期一般在保质期结束后2天内退回。
公司对于退回的面包产品处置主要是将面包拆除包装后粉碎，通过销售给养殖场的方式进行处理。对于退回的月饼及粽子则主要销售给养殖场或发放给员工做福利（未过保质期的产品）。
因此我们可以看到向桃李面包购买过期面包的养殖场的信息。
从招股书中发现这个信息让我有种打开新视角的感觉。
原来以为面包在桃李面包的“存货”中，而面包过期就会发生“存货减值损失”；同时，桃李面包不可能把全部面包卖完，肯定会有过期面包的存在。因此，我们应该在“存货跌价准备”中看到过期面包的影子。