各猪企对下半年的猪价特别是9月份以后的猪价保持乐观，对明年猪价保持悲观。他们觉得下半年维持19元/kg是很容易的事情，但是明年上半年可能会回到成本线附近，即16元/kg左右。
看好的逻辑主要有两点：1是养殖信心被疫情和亏损打击的比较严重，养殖户和企业扩繁的动力不足。2是9月份开始是消费旺季，叠加二次育肥出货后再进场。
我这里按照下半年平均猪价19元/kg，估算各猪企业全年的扣非净利润（考虑了销售差价），结果如下：
下面是各猪企的半年报解读的汇总：
2024年2季度完全成本14.3元/kg,6月份完全成本14元/kg全程存活率83%，断奶仔猪280元/头，料肉比2.8~2.9，日增重800g。今年上半年2季度成本同比下降0.7元/kg，其中有0.3~0.35元/kg来自于饲料价格的下降，0.35元来自管理和生产成本下降。
2023年2季度完全成本15元/kg,6月完全成本14.3元/kg，全程存活率81.7%，断奶仔猪300元/头，料肉比2.8~2.9，日增重800g。
24年上半年屠宰541.5万头，亏损5.5亿元，屠宰产能2900+200万头。
屠宰业务并未好转——23年上半年屠宰550万头,亏损3~4亿元，屠宰产能2900万头。
资产负债表数据：
24年资本开支预计100亿元左右，其中20~30亿元用于日常维护维修，70亿元用于完工项目的工程款结算，预计25年以后资本开支控制在50亿元以下。
23年资本开支170亿元左右,其中20~30亿元用于日常维护维修。
减少资本开支、降低资产负债率，提高分红率，23年提出的计划正在逐步实现。
分红预期降低，在目前高资产负债率状态下分红会变谨慎，每年分红20%~30%（以往行情好的时候分50%）
2024年一季度平均成本14.5元/kg，二季度平均成本13.9元/kg，7月成本达到13.7元/kg，为当下猪企中最低。断奶仔猪成本在300出头,PSY28以上，料肉比2.5~2.6，全程存活率85%左右。
代养费，云南是200元/头左右，两广地区是250元/头左右，生猪价格超过18.5元/kg会给农户分成。
未来的成本下降空间100~150元/头——1.与PIC合作改善种猪的指数，提升种猪遗传基因功能；2.采购端根据期货团队的研判来做，优化采购成本（去年2900高价采购的玉米今年5月份才用完，有期货团队后会改善这种情况）3.上规模后形成摊薄饲料加工成本、人工成本
今年出栏量220~230万头，当下能繁母猪10.4万头，年底计划上到12万头，对应明年出栏300万头以上。
PSY25.2,断奶仔猪280/头，母猪转固成本2400/头。
下半年出栏计划45万头，全年总计出栏80万头，接近出栏计划下限。
年初能繁母猪4.5万头，目前增加到7.5万头，年底计划到9万头，对应明年出栏量170万头。
PSY当下是23左右，未来通过改变种猪群可以达到26左右，预计在明年二季度实现。
7月能繁母猪环比增长0.1%，其实对行业来说不算多，主要原因应该是以前疫病和低价给行业的信心打击太大，然后现在银行很难融资，所以能繁母猪存栏增长不算大。
今年预计出栏340万头，新疆河南250~260万头，甘肃70万头。
2024.6月生产成本12.9元/kg，完全成本不到14元/kg，按已有数据计算得到Q2的完全成本平均14.63元/kg。7月完全成本13.92元/kg,PSY29.67,仔猪成本276元/头，育肥存活率92.5%。
未来产能扩张以农户代养为主（目前投苗10万头，今年预计20万头左右的代养出栏），浙江代养费310~320元/头，江西代养费240~250元/头。
2023年屠宰产能1400万头，屠宰量448万头，产能利用率32%，头均屠宰利润33.3元。2023年4季度完全成本16.6元/kg，付现成本14.44元/kg。
2024Q1公司完全成本16.45元/公斤,2024Q2降至16.1元/公斤,2024年7月降至15.7元/公斤，成本逐渐下降，未来降低成本的方法主要靠更换种猪群，降低断奶仔猪成本。上半年屠宰量211万头，头均屠宰利润17元，下半年至少300万头屠宰，全年500多万头屠宰量。
天邦：
2024上半年天邦实现生猪出栏301.83万头其中仔猪销售98.60万头,生猪销售均价约16.38元/公斤,预计2024年公司生猪出栏600万头。计算得天邦上半年完全成本17.5元/kg。