分类：农林牧渔-养殖业-生猪养殖&肉鸡养殖
总览：A股共有22家养殖业上市公司，5468亿市值，VS中药&保健品1万亿，约50%
营收与估值水平：
与光伏、家用电器、中药几个行业的估值比较，看似PB已经近乎相当，但从PE来看养殖、中药几近40倍，大幅高于家用电器与光伏，相同的净资产但往往是不同的盈利表现，然而过去养殖与中药行业是这么增长表现，如何支撑40倍的估值呢？
应当说，这里仍然有相当多的企业估值是夸张的，人们盯着净资产价格定价但未看到背后糟糕的资本回报表现。同样的说，这样的两个行业，只能存在少数个股值得投资，其生意模式或竞争力残酷地吞食同业的机会。
收入：4772亿，VS中药&保健品3660亿；VS光伏1万亿，约50%
净利润与PE：57亿、归母50亿，PE109倍（过去4年平均140亿，PE39倍）；VS中药归母239亿、PE42倍，VS光伏归母743亿、PE19.5倍
净资产与PB：2294亿、PB2.38倍；VS中药3983亿，PB2.5倍，与家用电器、光伏设备也约2.5倍
增长表现——增收不增利，几个行业比较，试言从行业上市群体来说，养殖业与中药一般，行业营收增长增速有限而当前生意模式有问题，增长不能增利。可见多数企业的生意是有问题的，这可能既因行业内部的激励竞争-零和游戏、更因整体蛋糕已达天花板。
收入：1588(2014)→4772(2022)，CAGR15%，VS家用电器10%、光伏35%、中药8%
净利：64(2014)→57(2022)，CAGR-1%；2014~2018平均134亿、2019~2022平均159亿，CAGR4%；VS中药1%、光伏42%、家用电器10%
资本收益率-ROE/ROIC-2.54%
净利率：1.2%
权益乘数：2.58、总资产5923亿、负债率61%
周转率：0.82
正态分布/集中度：头部效应明显、零和明显、近年结果是头部利润大于行业、竞争过于激烈
养猪业独大：不知中国实际一年的猪肉与鸡肉消耗量、行业体量差距是否也如此大，但上市公司情况养猪和肉鸡养殖完全不在一个体量
养猪业：基本可以说三家代表生猪养殖行业全貌，三家营收覆盖等于上市生猪养殖全部、净利则充分体现激烈竞争下的零和，头部赚的正是其它人亏得钱。
肉鸡养殖：将生猪与肉鸡养殖区分但比较结果却相同，头部效应明显、且零和明显，头部的利润比行业还大
市值：圣农200亿、立华150亿、益生110亿，市值73%；
营收：三家333亿、占53%
净利：9亿、行业7.4亿；
行业人员情况
人数：16.3万→38.6万，CAGR11%，跟上了行业营收增长，但毫不对称于盈利；VS中药22万、光伏40万
人均薪酬：11万，VS中药13万、光伏16万，有差距但并不很明显，不盈利时人力成本要参照社会均值反而对企业盈利更是打击。
募资与分红回报：累计股权950亿、现金分红513亿，占比0.54（未计可转债）
头部企业表现，标蓝为市值前10家公司
小结：
糟糕的行业、糟糕的生意，但它仍然是人类生活的必需、行业的空间很大
这里没有优秀的生意，但又意味着机会，给了做正确事的企业极大的机会
事实上，目前的养殖业还享受免征所得税，倘若有此项，对羸弱的盈利更如雪上加霜，这并不是好行业。但同时，却又诞生了迅速成长的企业，这当然依靠的是优秀的经营者对其生意的狂热打磨、不断降低成本、提高效率，造成的现象是行业理论单位边际盈利减少，小赚时它大赚、小亏时它不亏。