在收益方面，Base的利润相当可观，年初至今的利润约为3500万美元。这里有两个关键因素。首先，由于3月13日实施的EIP-4844中引入了blob费用，Base大大降低了数据可用性成本。Base立即利用了blob费用，数据可用性成本从2024年第一季度的934万美元降至2024年第二季度的69.9万美元，大幅减少了约13倍。其次，Base相对于其L2竞争对手的高收益也是由于支付的代币激励成本为零，因为它没有自己的原生代币。
Lido的商业模式与以太坊有着根本的联系。从历史上看，Lido的责任在于锁定信标链上的质押ETH。借助其stETH衍生品，Lido允许ETH质押者通过质押ETH同时获得网络奖励（即ETH发行、优先费和MEV奖励）并解锁其质押资本的非流动性。直到2023年4月Shapella硬分叉升级允许信标链提现，这一切都发生了变化。
如今，Lido仍然很受欢迎，因为它让ETH持有者能够参与网络验证并获得一定比例的网络奖励。Lido质押者享有的另一个优势是自动复利效率，而单人质押者则受到32个ETH质押限制。
Lido实际上充当着连接普通ETH持有者和专业节点运营商的双边市场。用户质押的ETH被导向LidoDAO批准的多样化节点运营商群体。截至今天，共有109个节点运营商，其中绝大多数是在4月份实施简单DVT（分布式验证者技术）模块时加入的。
这家流动性质押巨头位列收入排名第七的协议。今年迄今，Lido在其运营的两条链上创造了5900万美元的收入：以太坊L1和PolygonPoS。Lido的收入来自用户质押奖励的10%费用，随后按50:50的比例分配给节点运营商和LidoDAO金库。
在减去支付给节点运营商的5%质押奖励和支付给CEX/DEX流动性池的LDO奖励后，LidoDAO年初至今的总盈利达到2250万美元。
Aerodrome是BaseL2上的AMMDEX，由Optimism上的VelodromeDEX创始人创立。Aerodrome于2023年8月推出，迅速成为Base上最大的DEX，总锁定价值为4.7亿美元。根据TokenTerminal的数据，Aerodrome今年迄今已创造了8500万美元的收入，同时在过去30天内支付了2970万美元的代币奖励。
Aerodrome成功的秘诀是什么？它疯狂地复制并结合了DEX领域中的许多成功机制。
为了吸引深度流动性，Aerodrome依靠其AERO代币的veCRV（投票托管CRV）贿赂代币经济学。AERO代币持有者可以锁定AERO长达四年，获得投票权，根据每周收到的veAERO投票数将决定未来发射多少代币给LP。在Aerodrome上，100%的池交易费由AERO锁仓者获得，而Curve上LP和CRV锁仓者的比例为50:50。另一个有趣的变化是，与Curve不同，奖励与池的交易量表现成正比，从而鼓励veAERO投票者将发射导向最具生产力的交易池。这两种核心协议设计机制都是Aerodrome深度流动性池背后的关键激励因素。
为了简化其投票托管系统，Aerodrome借鉴了Curve的做法，实施了自己的“Votium”版本，称为“Relay”，在这个系统中，锁定的AERO代币会自动进行投票池，并且复利收益可以交换回VELO。
Aerodrome成功的另一个因素是“Slipstream”，它是UniswapV3集中流动性合约的分叉。这无疑帮助Aerodrome在WETH/USDC等交易量特别大的交易对上与Uniswap展开竞争。
2024年最成功的协议无疑是Ethena。在主要投资者Dragonfly和ArthurHayes的支持下，Ethena作为稳定币市场的新进入者一跃而起。自2024年1月推出以来，USDe的增长已达到令人印象深刻的36亿美元市值，成为当今第四大稳定币资产。然而，其USDe代币在技术上并不是与美元挂钩的稳定币，更准确地说是一种合成美元。
Ethena如何运作？与Maker的DAI一样，Ethena的USDe是一种与美元挂钩的稳定资产，主要由ETH和stETH存款支持。然而，不同之处在于USDe收益的产生方式。USDe收益来自delta对冲策略，该策略利用CEX和DEX永续期货市场之间的融资利率差异。当CEX的融资利率为正时，Ethena通过在该交易所的空头头寸赚取融资费。同时，Ethena通过融资利率为负的DEX的多头头寸支付融资费。这些同时持有的头寸使USDe能够保持其挂钩，无论ETH的方向性逆风如何。
Ethena目前不收取任何协议费用。目前，其主要收入来自质押用户存入的ETH，以赚取网络发行和MEV捕获。根据TokenTerminal的数据，Ethena是当今第五大收入协议，年收入为9300万美元。在计入sUSDe收益中支付的成本后，Ethena的收益为4100万美元，使其成为今年迄今最赚钱的dapp。
然而值得注意的是，Ethena的业务旨在在牛市中脱颖而出，而牛市不可能永远持续下去。Ethena成功的积分活动也是不可持续的。随着每一波ENA解锁，人们对Ethena的兴趣和信心不断被削弱。为了应对这种情况，Ethena试图通过两种方式将实用性引入ENA：在第2季锁定ENA以获得最高的积分，以及最近利用Symbiotic上的金库获得重新质押收益。
对于不到一年前几乎被宣布死亡的区块链来说，Solana表现相当不错。Solana的复苏是由多种因素促成的：memecoin交易、其“状态压缩（statecompression）”更新（有助于吸引DePIN）以及NFT交易的复苏，以及2023年12月备受赞誉的JTO空投，引发了巨额资本流入Solana。
Solana目前在创收方面排名第四，年初至今的年收入为1.35亿美元。这是用户为使用网络而向验证者支付的交易费。但是，如果我们考虑代币发行（成本），Solana似乎没有盈利，仅在过去30天内就支付了3.11亿美元的代币奖励。
这将我们引向了L1业务估值这一棘手问题。Solana的支持者可能会认为，根据上述“收入-成本=利润”的基础来评估L1区块链的盈利能力是无关紧要的。这种批评认为，网络发行不是一种成本，因为PoS链上的L1代币持有者可以通过在流行的流动性质押平台上进行质押来访问这些价值流，例如Solana上的Jito或以太坊上的Lido。
Maker于2019年底推出，其商业模式简单易懂——以协议收取利率的加密抵押品发行DAI稳定币。然而，在幕后，Maker的内部运作相当复杂。
自最初成立以来，Maker经历了许多变化。为了刺激DAI需求，Maker通过“DAI储蓄率”（DSR）产生了成本，DSR是锁定DAI的质押收益率。为了在熊市中生存，Maker成立了一个核心部门，专注于购买美国国债等现实世界资产。为了扩大规模，Maker自2022年以来通过挂钩稳定模块依赖USDC稳定币存款，从而牺牲了去中心化。
如今，DAI的总供应量为52亿，较2021年牛市期间约100亿的历史最高水平下降了55%。该协议今年迄今已产生1.76亿美元收入。根据Makerburn的数据，该协议的年化收入为2.89亿美元。近几个月收入的很大一部分(14.5%)归功于DAO在4月份做出的颇具争议的决定，即允许以Morpho金库中的Ethena的USDe抵押品为抵押品发放DAI贷款。RWA收入也相当可观，年化收入为7400万美元，占总收入的25.6%。
Maker能赚多少钱？如上所述，Maker试图激励DAI需求的方法之一是通过DSR，即向质押DAI的用户支付的收益。并非每个DAI持有者都能利用DSR，因为它在DeFi中也用于各种目的。假设DSR为8%，质押率为40%，则Maker的成本约为1.66亿美元。因此，在扣除另外5000万美元的固定运营成本后，Maker的年化收益可估计约为7300万美元。
Web3中创造第二大收入的是L1公链Tron网络，根据TokenTerminal的数据，今年迄今其收入约为8.52亿美元。
Tron的成功很大程度上源于其网络上的大量稳定币活动。在Artemis对TronDAO生态系统开发主管DavidUhryniak的采访中，这些稳定币流量大部分来自阿根廷、土耳其和非洲各国等发展中经济体的用户。根据下图，我们可以看到，Tron通常与以太坊和Solana并列稳定币转账量最高。
Tron作为稳定币网络的主要用例还体现在其稳定币供应量为500-600亿，仅次于以太坊。
最后，我们来看看当今Web3中收入最高的业务：以太坊。按年初至今计算，以太坊的收入约为14.2亿美元。
那么以太坊的盈利能力如何呢？当我们将用户使用以太坊主网支付的交易费减去支付给PoS验证者的通胀奖励时，我们可以从下图中看到，该网络在第一季度盈利，但在第二季度亏损。第二季度亏损可能是由于大多数交易活动转移到以太坊Rollup以利用较低的gas成本。
然而，与其他L1一样，用于评估区块链盈利能力的“收入减去利润”框架混淆了流向ETH质押者的真实价值流，因为用户可以通过在流动质押平台上进行质押来获得一定比例的网络发行量。
总结以上所有内容，我们得到下表：
在DeFi借贷领域，Aave以年初至今3100万美元的收入毫无悬念地位居榜首。在过去三年中，Aave在借贷领域一直占据着市场领先地位，目前以活跃贷款计算，其市场份额为62%。
Aave的上一次重大发布是2022年3月的V3，引入了跨链交换和独立借贷市场等功能。该协议最近于5月宣布即将推出V4，计划于2025年发布。V4的关键升级是一个统一的流动性层，由Chainlink的CCIP提供支持，可聚合不同链之间的流动性。其他改进包括Aave专用链、自动利率曲线、智能账户和更新的清算引擎。
1.星际冒险：STAR项目作为一款多人在线游戏，以其独特的玩家奖励机制和社区所有权理念独树一帜。这种模式不仅激发玩家深度参与，提升忠诚度，更为项目长远发展铸就坚实根基。玩家在享受游戏乐趣的同时，通过积极参与获得奖励，共同营造出一片生机盎然的社区生态。
2.虚拟交易新纪元：ENJ项目专注于游戏社区内的虚拟商品交易，开创了具有实际价值的数字资产新天地。随着游戏产业的蓬勃发展，ENJ项目前景可期。它为玩家开辟了一条前所未有的虚拟商品交易路径，大幅提升资产流动性与价值认可度。
1.去中心化金融游戏：LOKA项目巧妙融合区块链技术与MMO策略游戏形式，打造出别具一格的去中心化金融游戏。这一创新结合为玩家带来更为公正、透明、安全的游戏体验，同时为项目自身释放出巨大的发展潜力。
2.玩家主权时代：GALA项目作为区块链游戏平台的翘楚，始终坚持玩家对游戏内资产的所有权至上。玩家得以真正掌握自己的游戏财富，自由交易、自主管理，赋予了玩家前所未有的掌控力与权益保障。
2.即时交易，助力市场繁荣：MYRIA项目专为区块链游戏和NFT市场量身定制第二层扩展解决方案，实现交易瞬时确认。此举对于提升交易速度与效率意义重大，有力推动区块链游戏与NFT市场迈入快车道。
最近几个月，「价值投资一场空，梭哈MEME住皇宫」已经逐渐成为本轮牛市的「炒币心经」之一。
经过统计，毫无疑问Meme币在2024年至今是最赚钱的赛道，最高平均回报率达到了2405.1%。截至6月19日，市值最大的10个Meme币中，有3个是在3月-4月左右新推出的代币：Brett（BRETT）、BOOKOFMEME（BOME）和DOG?GO?TO?THE?MOON(DOG)。
其中，BRETT的回报率最高，较其发行价上涨了14353.54%；dogwifhat（WIF）在2024至今（YTD）上涨了933.93%，引发了当时的Meme币狂潮。
值得注意的是，Meme币的盈利能力是第二大盈利赛道RWA的8.6倍，是盈利最少的DeFi赛道的542.5倍。
RWA（RealWorldAssets，真实世界资产）这一概念近几个月议论声不断，各大巨头机构在此赛道布局，包括贝莱德基金。
也因此，RWA在2月曾短暂成为最赚钱的赛道，回报率排第一，但随后被Meme币和AI赛道超越，直到3月末再次超过AI叙事，在6月初表现也不错。
早在2023年底，AI赛道就已经频频出现在各大投资机构的年度展望中。正如Messari在2024年投资预测中所言，AI成了科技领域的新宠。的确不负所望，2024年至今AI赛道平均回报率为71.6%，排名第三。
DePIN在第一季度前半段回报率基本为负，从3月以来开始扭转颓势，至今回报率达到58.7%。
大市值DePIN代币中表现最好的是JasmyCoin（JASMY），涨幅为323.42%，其次是Arweave（AR）和Livepeer（LPT），YTD涨幅分别为174.07%和116.06%。
相比之下，Helium（HNT）表现不佳，是唯一下跌超50%的大市值DePIN代币，回报率为-50.94%。
DePIN也是本轮牛市资本押注的赛道之一，如果DeFi的总市值增长10倍，而DePIN的总市值达到DeFi的一半，那么DePIN的总市值将达到5000亿美元，至少有20倍的增长空间。
表现最好的大市值L1加密货币实际上是Toncoin（TON）和币安币（BNB），涨幅分别为204.72%和86.10%。
相比之下，比特币（BTC）在创下新高后较年初涨幅为45.06%，而以太坊（ETH）尽管通过ETF申请预期高涨，YTD涨幅也只有49.65%，和BTC不相上下。
GameFi赛道回报率为19.1%，属于年初至今行情轮动比较少的赛道，整体融资不少，却还没跑出爆款。
大市值GameFi代币中表现最好的分别是FLOKI（FLOKI），涨幅为362.79%，Ronin（RON）为21.16%，以及EchelonPrime（PRIME）5.27%YTD，其他大市值代币回报率都为负数，包括GALA（GALA）为-13.43%，Immutable（IMX）为-32.02%。
DeFi赛道在第一季度表现尚可，受到2月末Uniswap（UNI）费用转换提案获得了提振，但进入二季度略有些发力不足，年初至今回报率跌到了3.4%。回报率高的大市值DeFi代币是Maker（MKR），YTD涨幅达到了49.88%。
Layer2（L2）赛道是当中表现最差的，回报率为-40.59%近乎腰斩。在大市值L2代币中，AEVO（AEVO）和Starknet（STRK）表现最差，回报率分别为-85.40%和-63.16%。