养鸡产业三国演艺：益生股份、民和股份、圣农发展打开国内养鸡行业的产业链，最顶层的是祖代肉种鸡，品种繁育的第二环是父母代肉种鸡......
养鸡产业三国演艺：益生股份、民和股份、圣农发展
打开国内养鸡行业的产业链，最顶层的是祖代肉种鸡，品种繁育的第二环是父母代肉种鸡，接着进入商品肉种鸡环节，主要包括鸡苗和鸡肉制品。
站在产业链上看，三家龙头公司可谓割地而据。主营祖代肉种鸡的益生股份属于上游，以鸡苗为核心业务的民和股份处于中游，肯德基麦当劳的鸡肉供应商圣农发展无疑在下游。
从去年业绩集体创新高，到今年中报预告分道扬镳，考验的是公司核心竞争力。
益生股份主营业务包括祖代肉种鸡的引进与饲养，父母代蛋种肉种雏鸡的销售，商品肉雏鸡的销售，鸡类产品年收入占比约为85%。
由于技术等壁垒，国内祖代肉种鸡完全靠国外引进，美国企业安伟捷和科宝基本垄断中国市场，而公司是安伟捷全球最大客户，占据中国40%-50%的市场份额。
无论对上游供应商的议价能力，还是对下游客户的吸引力，益生股份的祖代鸡优势十分明显。公司去年销售毛利率40.2%，几乎是民和股份（21.6%）和圣农发展（20.8%）的两倍。
实际上，公司长期依赖鸡苗打天下。去年公司鸡苗收入占总收入的40.14%，为公司毛利润贡献76.75%；而占总收入50.66%的鸡肉制品，所贡献的毛利润只占总毛利润的18.39%。
公司业绩随鸡苗价格波动而波动，去年四季度鸡苗价格从5元暴跌至1元以下，直接导致公司亏损。而鸡苗生产成本中饲料约占总成本的70%，因而民和股份对饲料价格相比其他两公司更加敏感。
2011年主营业务收入31亿元，是益生股份的4倍，民和股份的2.3倍。连续几年居三家公司主营收入之首。
另外，公司是肯德基国内两家策略供应商之一，也是麦当劳在中国唯一的一条龙鸡肉直接供应商。与食品巨头的长期合作关系是上述两家企业无法企及的优势。
圣农发展上下求索，打造全产业链
产能扩张是公司控制成本、提升利润的必经之路。处在养鸡中下游的圣农发展上下求索，试图打通产业链。
至此，从上游祖代、饲料、中游父母代养殖到下游屠宰及销售的全产业链模式已经浮现。
纵观圣农发展的扩张路径，公司走的是地头蛇战略，通过上游带动下游，沿基地布局。2011年底投资的年产1.2亿羽肉种鸡及配套项目选择在福建省浦城县，而福建是公司养殖基地。另外，祖代鸡养殖项目也建在福建与江西交界。
以2012年6月29日收盘价计算，公司总市值131亿元。而2010年至今募资合计约57亿元，相当于半个圣农发展。针对圣农发展全产业链模式的快速扩张，业内人士表示，首先得保证融资渠道，其次是做好现代化管理，让品牌升值溢价，否则完成全产业链将非常艰难。
两山东养鸡巨头联手扩张
不同于圣能股份单枪匹马的全产业链扩张，去年12月，同在山东烟台的益生股份和民和股份联手投资祖代鸡项目。养殖规模为18万套祖代种鸡，建设四个生产场、两个隔离场以及一个孵化场。
这个项目意味着，已有祖代鸡采购优势的益生股份开始进一步强化对上游供应商的话语权。实际上，益生股份牢牢占据着产业链上游，从顶点辐射整个肉鸡养殖行业。尽管如此，公司的野心是继续向产业链最高层的曾祖代种鸡养殖扩展。
值得注意的是，益生股份用超募资金投资下游。对此南京证券表示，这是否意味着公司将来的战略重心已经转移至下游，我们还得重新审视公司战略。
对民和股份而言，公司则从此进入养鸡上游的祖代鸡领域，产业链明显得到延伸。齐鲁证券指出，一般而言，越是上游毛利率越高，盈利也越稳定，进入壁垒越高。
民和股份虽然是鸡苗细分行业的龙头企业，但严重依赖鸡苗收入的盈利方式十分被动。