界面新闻记者|张晓迪界面新闻编辑|任雪松
2024年生猪市场走出漫长的低价周期后，回暖并实现全行业盈利，2024年成为生猪市场2021年以来表现最好的年份。
2025年已进入倒计时，回顾过去，2024年，尽管回暖是主流，但在其中，起起伏伏，生猪价格先走高，又走低，最终走出了一个“倒V”的结构，被业内描述为“淡季不淡、旺季不旺”趋势，而这是以往年份所没有过的情形。
展望未来，2025年，生猪市场又将以什么姿态呈现，是否仍能在国民经济中保持其景气地位？
截至2024年12月30日，全国外三元生猪价格均价为15.88元/公斤，较前日上涨了0.05元/公斤。尽管有如此微涨，在传统生猪旺季的12月份，生猪价格仍处于相对低位。
中国农业科学院的研究员朱增勇用“回暖”总结过去一年生猪市场的总体状况。朱增勇称，2024年生猪均价17元/公斤，生猪养殖效益每头200元左右，产业回归到常态、相对健康的业态。
的确，2024年3月，结束了漫长的下行周期，在天邦、正邦等猪企因亏损而陷入困境之时，生猪价格开始出现回暖。
据统计局数据，3月全国生猪销售均价为14.69元/公斤，环比增长1.94%。此后，全国生猪平均价格一路攀升，其中6月第三周升至18.44元/公斤，相比年初的的14.63元/公斤，上升了26.04%；而到了8月第三周时，全国生猪平均价格创下年内最高点为20.92元/公斤，较年内低点的全国生猪平均价格14.35元/公斤，上升45.78%。到了9月份，生猪价格仍维持了上涨态势。
这种淡季不淡的现象，与2023年整个一年生猪去产能导致的产量减少不无关系。
布瑞克农产品集购网高级分析师告诉徐洪志分析称，2024年生猪市场景气度大幅提升，是若干因素合力的结果，包括但不限于，去产能进程收到一定效果，供需状况从全面宽松转为平衡略紧。
在明确的调控信号引导下，生猪产能高位回调。到了2024年4月末全国能繁母猪存栏量降至3986万头，比2023年底减少156万头，回到产能调控绿色合理区域，整个2024年下半年始终处于产能调控绿色合理区域。
就供给方面的分析，朱增勇指出，2024年生猪出栏较上年小幅下降，受2023年四季度和2024年春节部分地区疫病风险影响，供给阶段性偏紧局面主要集中三季度。
除了产能调控方面的原因，徐洪志还指出，2024年生猪市场回暖的原因还包括豆粕等饲料原料价格大幅下跌，饲料成本出现明显下降；进口规模全面萎缩，国内市场所受压力减小等。
但是生猪价格的增长态势并未维持太长。在9月份到底顶端后，生猪价格又开始进入下行，并维持至今。其间，仅仅在10月第三周略有回升，此后就开启了连续9周的价格下滑。
根据农业农村部和多个市场监测机构的最新数据，12月第3周全国生猪平均价格为16.56元/公斤，比前一周下跌0.5%。12月第2周平均价格为16.65元/公斤，比前一周下跌1.6%，与年内高点相比，下跌了20.41%。
此外，与2023年同期相比，猪肉的消费量和屠宰量同比下降约30%。
按往年的情况，年末是年货季，叠加国内腌腊肉的习惯，生猪市场处于旺季，此时，也是众多市场参与者冲刺业绩的关键期，但却又呈现出了旺季不旺的特征。
徐洪志分析称，这是由于企业在降成本方面的显著进步，抗亏损能力增强，自2023年以来虽然经历了历史上最长的亏损周期，但实际去产能的速度却是历史上最慢的。因此，本轮猪周期在去产能方面虽然取得一定进展，但无论是能繁母猪存栏量还是育肥猪实际产出能力都处于正常保有量上方，市场整体并不缺猪；而消费疲软难振的问题始终无法解决。这是造成生猪价格回暖之后，价格难以再上一层楼，并在第四季度重新陷入横盘震荡的主要原因。
朱增勇也指出，四季度生猪出栏量已经恢复到接近上年同期水平，但由于冻猪肉库存低于上年，因此猪价回落、但高于上年同期。
从上市猪企公布的数据来看，进入到11月份，出栏量的确仍保持了增速。Wind数据显示，11月18家上市猪企共计出栏生猪1438万头，同比增长4.2%，其中，前三位，牧原股份638万头、温氏股份（300498.SZ）291万头、新希望（000876.SZ）126万头。
界面新闻注意到，作为出栏量最大的企业，2024年1-11月，牧原股份累计销售生猪达6302.5万，这已接近牧原去年一整年生猪出栏数量，2023年全年，牧原股份共出栏生猪6381.6万头。
在朱增勇分析看来，2024年属于供给和消费需求逐渐匹配的一年，有阶段性的市场行情，但缺乏较长的市场红利，产业回归市场机制调控下的运行形态。
尽管2024年生猪价格出现了一定的震荡，但生猪价格的回暖景气也让全行业实现了盈利。参与其中的养殖企业纷纷扭亏为盈。
其中，以养殖龙头牧原股份（002714,SZ）为例，从2024年中开始，牧原股份开始扭亏为盈，2024年前三季度，牧原量价齐升，成本继续下降，实现营业收入967.75亿元，同比增长16.64%，实现归母净利润104.81亿元，同比大增668.90%。其中，第三季度牧原实现营业收入399.09亿元，归母净利润96.52亿元，平均日盈利超过1亿元。
徐洪志特别指出，与以往历次猪周期相比，2024年最显著的变化，是各类养殖主体在繁育效率、饲养效率、疫病防控等方面的降本增效工作取得了实质性进展，行业平均养殖成本降至16元/公斤以下，而牧原等头部企业降至13元/公斤左右，且仍有下降空间。行业成本的不断下降迭加头部企业的巨大影响力，改变了生猪市场竞争的底层逻辑，从以往的拼规模、拼资金、拼渠道转变为拼成本、拼管理、拼技术。
对于2025年，生猪市场又该如何走，参与其中的养殖企业又该如何把握机会，规避风险？
从产能来说，农业农村部公布数据显示，2024年11月底能繁母猪存栏为4080万头。
朱增勇也称，尽管2024年母猪存栏量较上年小幅下降，但由于能繁母猪效率提升，一定程度上生猪供给能力依然保持较高水平，2025年生猪供给依然比较充裕，但消费需求相对清淡，预计全年猪价小幅低于2024年，全年看仍能保持正向收益，但收益低于2024年，同时可能还存在阶段性亏损且年度高价将明显低于2024年。
在这样的预判之下，在2024年扭亏为盈的养殖企业又该如何面对？
朱增勇建议，养殖企业在做好生物安全防控的同时，生产规模上要以稳产、提高规模效率为主调，同时继续加强降本增效工作，以应对2025年可能的阶段性市场风险
企业层面上，确实也表现出了审慎倾向，近期以来，多家养殖企业叫停了此前规划的产能扩张项目。
在2024年业绩取得倍增以后，对于未来猪价走势，牧原虽持乐观态度，但表现却很谨慎，一改从前大举扩张的风格，而转向处置闲置资产、负债优化等大公司病的治理上。经营上，牧原表示，未来仍以继续压降成本为重。
据公开财报显示，从2024年中开始，牧原股份固定资产首次出现下降，第三季度，固定资产及在建工程延续下降趋势。这表明，牧原固定资产扩张已出现拐点，其已进入“存量维护”阶段。
11月26日，牧原股份宣布终止右江18万头生猪养殖建设项目、洪洞15万头生猪养殖建设项目等共7个项目，将剩余募集资金5.77亿元（包括利息收入和发行费用剩余资金等）永久补充流动资金。
对于终止上述项目的原因，牧原股份表示，根据公司未来发展规划，结合募投项目进展和募集资金实际使用情况，为提高募集资金使用效率，降低公司运营成本。
12月6日，港澳地区生猪供应商东瑞股份公告称，决定终止“惠州东瑞多层楼房生猪养殖项目”，该项目总投资5.5亿元，按原计划该项目达产后将形成年出栏20万头商品猪产能。
对于终止原因，东瑞股份表示，在该项目的实施过程中，受市场环境变化影响，市场竞争加剧导致该项目投资效益面临较大不确定性，继续实施“惠州东瑞多层楼房生猪养殖项目”，可能面临项目投资回报不达预期的风险。
温氏股份也在12月宣布因环保风险和铁路规划原因，终止了咸宁温氏畜牧有限公司黄祠养殖小区、松滋温氏畜牧有限公司牛长岭养殖小区2个项目建设。
此外，稍早前的10月份，唐人神终止了“融水县和睦镇芙蓉村唐人神集团养殖扶贫项目”，唐人神称，自2020年以来生猪行业大规模扩张产能，导致行业产能供过于求，生猪价格持续处于低位运行，2023年生猪养殖行业出现普遍亏损。基于谨慎性原则，公司已于2023年底对“融水县和睦镇芙蓉村唐人神集团养殖扶贫项目”暂缓实施。未来公司生猪养殖业务将倾向于优先采用租赁、合作、’公司+农户’等轻资产运营模式。
同样是10月份，金新农也叫停了“广东天种生猪标准化养殖项目（一期）”和“广东天种生猪标准化养殖项目（二期）”的建设，并将剩余募集资金逾3.8亿元永久补充流动资金。