生猪研究系列二“市场运行篇”这轮猪股还会第三波吗? 影响猪股有几个内外核心因素,一是外在干扰因素如猪瘟疫情和环保政策,二是能繁母猪存栏数量,二者共同作用影响猪价和猪股利润,... 

影响猪股有几个内外核心因素,一是外在干扰因素如猪瘟疫情和环保政策,二是能繁母猪存栏数量,二者共同作用影响猪价和猪股利润,进而影响猪股内在价值高度,三是货币政策宽紧影响资本市场流动性,进而影响包括猪股的估值。内在价值和估值共同作用影响猪股股价高度。此外,养猪现金成本会支撑“筑底猪价”存在,也就是现金成本存在让猪肉价格低至一定程度就会被拉回。

一、2014年1月-2022年11月生猪价格走势情况

图1:2014年1月-2022年11月生猪价格走势图

从图上可以看出。2022年10月份猪肉价格已经创下了非洲猪瘟超常规猪肉价格以外的最高猪价。目前猪肉价格从10月底开始回调。最高时点,无论是外购仔猪养殖户还是自繁自养养殖户猪均利润超1000元。这样的利润非常可观。按照生产一般逻辑,能繁母猪肯定是增加的,目前各方面数据也支持这个判断。因此这一轮猪周期接下来猪肉价格很难再超过今年10月份猪肉价格。在这个高猪价支撑下猪股表现都是泛善可陈,后续猪价会不会更高?后续流动性会不会更宽松?养猪的现金成本会不会大幅度下降?持有猪股球友稍微多想一想自己坚持逻辑和市场走势是不是大致吻合。

二、回顾2018年-2020年代表性猪股企业股价走势情况

回顾2018年-2020年代表性猪股企业股价之前,先来回顾下上一篇提到的四象限投资分析框架。以便接下来更好的使用它分析个股行情走势。

图2:能繁母猪产能和猪价走势组合的四象限图

象限1:属于猪股业绩兑现逻辑驱动猪股行情;

象限2:属于能繁母猪产能过剩和业绩亏损戴维斯双杀猪股行情;

象限3:属于能繁母猪产能去化逻辑驱动猪股行情;

象限4:属于能繁母猪产能去化和业绩兑现戴维斯双击猪股行情。

4、天邦食品2018-2020年股价表现情况

图6:天邦食品2018-2020年股价表现情况

三、本轮代表性猪股企业股价走势情况分析

本轮行情主要源自猪周期行业自身的供求关系逻辑进行演绎,因此基本符合四象限投资分析框架。

由于前期盲目扩张,能繁母猪存栏达到历史高位,猪肉价格暴跌,走动了养殖户现金成本忍受极限,2021年9月行业开启反转,对应的是猪肉股开启反弹的第一阶段。市场在预期引导下,资本会大量参与那些产能扩张弹性大和财务稳健的标的。猪股也将开启波澜壮阔的估值修复行情。这一阶段属于典型的产能去化逻辑驱动行情。属于图形上的典型象限3区域。

3、傲农生物2021.9-至今股价表现情况

图9:傲农生物2021.9-至今股价表现情况股价表现情况

四、结论

通过对本轮代表性标的的分析,并结合前面的四象限投资分析框架来看。2021年开启猪周期走到今天,这一轮猪周期已经基本完整的走完了3和1两个象限的区域。

这一轮猪周期既经历了产能去化逻辑兑现行情又经历了业绩兑现行情(业绩兑现行情很短,毕竟经历了,虽然给很多人感觉都没怎么开始)。现在还持有猪股的球友应该仔细权衡自己坚持逻辑和市场走势是不是吻合。观点不一定对供参考,且行且珍惜!

THE END
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13.2021年全国两会召开时间议程与猪价走势2022年01月25日全国外三元在2022年的第一季度,生猪价格的波动显得尤为剧烈。华东地区,安徽省的生猪价格从15.02元/公斤下跌至15.95元/公斤,较昨日跌0.93元/公斤,但相比上周则有所回升0.58元/公斤。山东省和浙江省的生猪价格也出现了类似的走势。 华中地区,河南省的生猪价格从14.82元/公斤上涨至15.63元/公斤,较昨日增0.81元/公斤,上周同期更https://www.nu445dn1f.cn/ming-xing-yin-shi/934279.html
14.党内法规汇编心得体会与2022年01月25日全国外三元生猪价格行情在中国的各个区域,2022年1月25日生猪价格呈现出多样化的涨跌趋势。华东地区,安徽省的生猪价格略有下降至15.02元/公斤,与上周相比减少了0.93元/公斤,但仍高于上周同期0.58元/公斤。山东省和浙江省的生猪价格则分别为14.85元/公斤和15.69元/公斤,比昨日分别下降了0.71元/公斤和0.53元/公斤,但与上周同期依旧保持较高https://www.6dukxby4q.cn/yin-liao-yin-pin/957257.html
15.农林牧渔行业2025年度投资策略报告:布局养殖景气传导,关注转基因图2:2024年以来主要地区猪价走势图 5 图3:2020年以来各方统计的能繁母猪存栏月度环比变化 6 图4:国家统计局统计的能繁母猪存栏季度环比变化 6 图5:2010年以来行业养殖利润变化情况 6 图6:商品猪出栏均重变化情况 6 图7:2020年以来主要上市猪企的季度固定资产YOY 6 图8:2020年以来主要上市猪企的季度在建工https://max.book118.com/html/2024/1219/8123113050007010.shtm
16.今日北京猪价最新行情:2022年11月27日北京市猪价格11月27日北京市内三元生猪价格为22.91元/公斤,比昨日的23.03下跌0.12元/公斤; 11月27日北京市土杂猪价格为22.33元/公斤,比昨日的22.07上涨0.26元/公斤; 以下是2022年11月27日北京市各地具体猪价:(单位:元/公斤) 从左到右依次为地区、外三元、内三元、土杂猪 以上2022年11月27日北京市猪价仅供参考。http://m.xuxiaomu.com/article-180179.html
17.猪价坍塌多地行情大面积降温市场出栏积极性增加相较上周(2023年08月29日)17.29元/公斤,价格下跌了0.5元/公斤; 相较上月(2023年08月05日)17.16元/公斤,价格上涨了0.37元/养猪大全公斤; 相较去年(2022年09月05日)23.49元/公斤,价格下跌了6.7元/公斤。 全国生猪(外三元)价格走势图 全国(外三元)猪价地图 https://www.djy45hv66.cn/qin-lei-yang-zhi-zi-xun/571168.html
18.回顾2022年猪价:波谲云诡的一年,波动幅度约达300%尽管2022年猪价相比2019年、2021年约400%、370%的波动幅度较小,但总体来说,规律上和2021年基本保持一致,压栏及恐慌性抛售都加重了猪价波动,且波动率显着高于2018年非洲猪瘟之前。在利润下降、饲料成本高企的背景下,2022年中小型养殖户更多离场,更加增强了行业集中度。 https://www.xumurc.com/main/ShowNews_75325.html
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