2018年在供需条件改善的大背景下，受天气因素及国际贸易形势的不确定性影响，国际市场玉米价格震荡上行。国内玉米供给侧改革继续深入，随着玉米种植面积下调，下游需求复苏，供大于求的格局明显改善。
一、国际市场价格震荡上行
2018年美湾2号黄玉米现货价格由年初153.14美元/吨上涨至161.41美元/吨，全年上涨5.4%；最高价181.09美元/吨，最低价144.88美元/吨。芝加哥玉米期货价格由年初139.07美元/吨上涨至147.63美元/吨，全年上涨6.16%；最高价160.82美元/吨，最低价135.13美元/吨。总体上看，2018年美国玉米价格走势大致可分为三个阶段：第一阶段，2018年1月至2018年5月为持续走升阶段；第二阶段，2018年6月至2018年7月为急速下跌阶段；第三阶段，2018年8月2018年12月价格震荡上行。
（一）供需条件改善刺激美国玉米价格回升
2018年美国玉米市场供需情况较2017年有明显改善。一是全球玉米供应过剩的局面有所缓解。美国农业部多次调低全球玉米库存，阿根廷、巴西等南美国家玉米种植带干旱、缺水的天气情况对玉米产量形成威胁，对价格形成支撑。二是受价格优势驱动，自2月开始，美国玉米出口需求明显改善，3月份公布的出口销售数据更是创23年来最高水平，分析机构也纷纷调升美国玉米出口预估。出口数据良好表现是推升本年度美国玉米市场价格的重要因素之一。三是乙醇需求预期扩大一定程度上支撑价格上涨。今年市场有消息称美国政府可能允许全年销售含有15%乙醇的汽油。由于玉米是制造美国乙醇的主要原料，乙醇需求预期扩大给美国玉米市场带来额外支撑。
（二）天气因素、贸易摩擦是价格震荡的主要原因
2018年天气因素对美国玉米价格产生了较大影响。美国玉米种植带利多、利空因素交织出现，巴西、阿根廷以干旱缺水天气情况为主，天气情况带动的技术性买盘、卖盘操作是价格波动的重要原因。此外，美国与包括中国、墨西哥、澳大利亚在内的贸易伙伴的贸易形势也是价格波动的重大影响因素，因贸易争端带来的农产品贸易的不确定性导致玉米行情跌宕起伏。
图12018年美国玉米价格走势
二、国内玉米价格继续反弹回升
2018年国内玉米供给侧改革继续深入，在2017年筑底回升的基础上继续反弹。2018年12月28日，国家粮油信息中心公布的东北玉米加工企业收购价格为1710元/吨，较年初1620元/吨上涨5.56%；大商所玉米期货主力连续合约12月29日报收1864元/吨，较年初1827元/吨上涨2.03%。2018年玉米价格走势大致可分为四个阶段：第一阶段，2018年1月至2018年3月初，受饲料加工及深加工玉米补贴的政策因素影响，企业采购需求增加带动国内玉米价格上涨；第二阶段,2018年3月到5月，受拍卖玉米供应增加影响，玉米价格持续下跌，出现阶段性回落；第三阶段，2018年5月到11月，受天气炒作、非洲猪瘟疫情及中美贸易摩擦等因素影响，玉米价格震荡上行；第四阶段，2018年12月，因市场对中美贸易前景的担忧缓解，有消息称中国将增加进口美国的玉米、DDGS等农产品，玉米市场价格下跌。
图22018年国内玉米价格走势
（一）种植面积下调，产量预期减少
玉米种植面积连续第二年下调，中国农业部市场预警专家委员会年初预测，2017/18年度中国玉米产量为2.16亿吨，比去年调减366万吨。减产预期刺激各采购方积极备库，带动价格反季节性上涨。此外，今年4、5月份东北部分玉米种植带出现严重干旱天气，6、7月份又遭遇强降雨和冰雹天气，均对玉米产量构成威胁，支撑价格上涨。
（二）工业用玉米需求改善但饲用玉米需求疲软
2018年玉米下游消费需求持续改善。从深加工行业来看，2018年山东、黑龙江、内蒙古地区均有新增产能的燃料乙醇项目或淀粉项目，深加工产能扩张改善工业用玉米需求；从饲用玉米需求看，2018年饲料产量较去年同比增长800万吨，但非洲猪瘟疫情爆发且影响持续导致了生猪存栏下降，一定程度上影响了饲用玉米需求。
（三）中美贸易摩擦影响玉米和玉米替代品进口
中国和美国贸易摩擦不断发展对农产品市场的影响持续发酵。2018因美国总统特朗普开征新关税造成中美贸易争端升级，中美贸易磋商进展情况通过玉米进口、玉米替代品进口、国内玉米大豆种植面积转化等因素影响国内市场的玉米价格。
四、后市展望
2019年全球供应充裕的基本面状况预计将继续使美国玉米价格承压，同时，中美贸易谈判走势和天气情况将使价格保持波动。国内市场方面，短期内受新玉米上市节奏、深加工企业利润缩窄、非洲猪瘟等因素影响，玉米市场供需情况仍存在不确定性，但随着玉米供给侧改革的不断深入，未来玉米市场客观上存在一定的产需缺口，玉米2019年国内玉米市场价格将延续2018年的波动上涨态势。