据国家粮油信息中心，一是当前我国进口大豆库存仍处高位，后续大豆买船依然较多，预计12月至2025年2月进口大豆到港量分别为750万吨、550万吨和450万吨，近月国内进口大豆供给整体宽松。二是南美大豆丰产预期较强，远月巴西大豆进口成本比美豆更低。据监测，12月25日，2025年3月船期巴西大豆进口CNF报价397美元/吨，华南地区到港完税价格3309元/吨，按照7600元/吨的豆油价格计算，油厂盈亏平衡时豆粕售价应在2500元/吨。
短期铅价下跌空间有限
2024年沪铅价格主要围绕原料紧张、供应缩减及宏观扰动运行。11月至12月上旬，环保管控影响铅市供应，且下游需求尚可，铅价上行至18000元/吨。12月中旬以来，由于环保管控缓解，下游需求边际下滑，铅价震荡偏弱运行。从原料端看，废电瓶回收量有限为铅价提供了成本支撑；从供应端看，环保管控影响铅市生产和运输，供应或维持偏弱状态；从需求端看，下游电池厂关账盘库结束后或逐步启动春节备库。因此，短期铅价下跌空间有限，操作上可维持偏多思路。（广州期货）
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