全球玉米产量增加，主要生产国丰收及种植面积扩大等导致供应过剩。
全球玉米库存将在2024年晚些时候达到五年来的最高水平。美国作为主要生产国，对这一增长贡献巨大。美国农业部估计，2023-24年全球玉米期末库存将同比增长7%，但美国库存将激增60%。2023年美国玉米种植面积创下9460万英亩的10年新高，比2022年增长了7%。同时，产量也创下历史新高，达到177.3桶/日。
除了美国，巴西、中国等主要生产国的玉米产量也在增加。随着农业技术的进步和种植面积的扩大，全球玉米产量逐年攀升，供应过剩的局面愈发明显。
国内陈粮与新粮共同供应市场，陈粮出库意愿增强。
由于去年开始，玉米价格整体呈下滑趋势，一些农户惜售心理加重，玉米收获后一直没有出售，全部储存在家中。但随着今年新玉米的收获，家里的储存空间有限，再加上储存过程中可能存在的受潮发霉风险，不得不把去年的玉米卖掉。而今年的新玉米，基层市场不足1元/斤的价格，让农户没有了信心，也就不再储存了，老玉米新玉米全部卖掉。
（二）需求端因素
饲料和工业用途需求减弱，替代品开发使用抑制玉米需求。
玉米在饲料加工中占有60%以上，但前期由于玉米价格的上涨，小麦成为了饲料加工的替代原料，小麦继续抢占玉米在饲料价格加工中的地位，玉米的使用量也逐渐减少。如果在饲料加工过程玉米的用量减少1%，我国将减少近200万吨的玉米用量，如果用近30%谷物代替玉米，我国将减少5500万吨的玉米用量。
工业用途方面，玉米深加工行业的发展放缓，对玉米的采购量下降，也会造成玉米价格的下跌。
贸易企业收购谨慎，市场需求降低。
市场玉米主要的需求方，一是深加工企业，一是饲料企业。而对于企业来说，成本、利润是放在比较靠前的位置。而对于收购商来说，低买高卖，从中赚取差价，则是主要的模式。而今年的玉米行情下，让贸易商们比较谨慎，可能今年1元/斤收购的玉米，明天就降到了0.98元/斤，本来想挣差价，结果却赔了差价。贸易商们担心的则是收购的玉米，低价卖出去，如果不亏本卖，随着玉米价格越来越低，亏损只会越来越大。既然是这样的行情，那就是只能少量收购玉米了，降低风险，即便自己少挣钱，也比亏了强。而当贸易起来收购量减少以后，市场玉米需求降低，价格也就上不去。
（三）国际贸易与政策因素
进口玉米数量增加，价格相对较低压制国内玉米价格。
2023年我国玉米进口量2713万吨，同比增长31.6%。而2024年1-8月中国玉米进口量1256万吨，同比下降15.7%，虽然比去年有所下降，但是总量还是不少的。进口玉米的数量增加，进一步增加了玉米的供应，压制了国内玉米价格。
部分国家贸易政策调整影响国际市场供应格局。
某些国家为了保护本国农民的利益，实施了出口限制或补贴政策，这使得全球玉米市场的流动性降低，进一步加剧了库存的积累，影响了国际市场供应格局。
（四）其他因素
市场情绪和农民惜售心理变化引发价格波动。
市场看空氛围浓厚，贸易商收购心态谨慎，农民惜售心理也发生了变化。从之前的惜售抗价心态，到现在很多玉米贸易商开始担心后续的市场价格，增加了贸易商出售的心理，这大大增加了玉米市场量。但是很多地区玉米的出售价格低于了市场价格，在成本价与市场价格之间产生了博弈。
玉米期货盘面表现下行，部分贸易商偷偷卖粮。
三、价格下跌的影响
（一）对农民的影响
收入减少，面临亏损，可能放弃种植玉米寻找其他生计。
加快销售余粮可减轻后期新季玉米上市压力。
面对玉米价格下跌，农民为了减少损失，可能会加快销售余粮。这在一定程度上可以减轻后期新季玉米上市的压力。当农民集中出售余粮时，市场上的玉米供应量会短期内大幅增加，价格可能会进一步下跌。但从长远来看，提前销售余粮可以避免新季玉米上市时与旧粮叠加，从而缓解市场供应过剩的局面。例如，在某些地区，农民在玉米价格下跌后，纷纷加快了销售速度，使得当地的玉米库存减少了约40%，为新季玉米的上市腾出了一定的市场空间。
（二）对产业的影响
对以玉米为原料的加工企业，成本降低但市场竞争加剧。
对于以玉米为原料的加工企业来说，玉米价格下跌确实降低了生产成本。以玉米淀粉加工企业为例，每吨玉米淀粉的生产成本可降低约200元。然而，这也带来了市场竞争的加剧。随着成本的降低，企业之间为了争夺市场份额，可能会降低产品价格，从而导致利润空间进一步缩小。同时，企业还需要在价格和质量之间寻求更好的平衡，以满足消费者的需求。据行业数据显示，在玉米价格下跌后，玉米淀粉市场的竞争更加激烈，企业的利润率平均下降了10%左右。
可能促使农业产业结构调整，农民调整种植结构。
玉米价格的持续下跌可能会促使农业产业结构调整，农民调整种植结构。当玉米的经济效益下降时，农民会考虑种植其他经济效益更高的作物。例如，一些农民可能会选择种植大豆、小麦等作物。据调查，在玉米价格下跌较为明显的地区，约有40%的农民表示考虑调整种植结构，增加大豆或小麦的种植面积。这将对农业产业结构产生深远的影响，可能会改变当地的农业种植格局。
（三）对经济的影响
可能引发经济危机蔓延，影响粮食安全和工业原料供应。
市场不确定性增加，引发投机行为。
玉米价格的下跌使得市场不确定性增加，这可能会引发投机行为。一些投机者可能会趁机低价收购玉米，等待价格上涨后再出售，以获取利润。这种投机行为可能会进一步加剧市场的波动，使得价格更加不稳定。同时，投机行为也可能会影响到正常的市场秩序，给农民和企业带来更大的风险。例如，在玉米价格下跌期间，一些投机者大量收购玉米，导致市场上的玉米供应量减少，价格出现短暂的反弹。但这种反弹往往是不可持续的，一旦投机者出售手中的玉米，价格又会再次下跌。
四、未来展望
（一）国内玉米消费总量有望增加
随着我国经济的持续发展，玉米的消费需求呈现出增长的趋势。从饲料用粮方面来看，我国玉米饲料用粮约占总消费的七成。受生猪养殖效益好转带动，近期饲料产量增长明显。据中国饲料工业协会数据，2024年8月份全国工业饲料产量2783万吨，环比增长5.0%，配合饲料中玉米用量占比为31.2%，同比增长5.6个百分点。根据常年规律，四季度是畜产品消费旺季，玉米饲用需求将进一步增加。预计2024/25年度我国玉米饲用消费量将达到19350万吨，较上年度增加约250万吨。
在工业用粮方面，玉米在淀粉及下游深加工领域应用广泛、产业链长。今年以来宏观经济的持续回升向好拉动玉米工业消费，玉米深加工产业整体开机率处于历史高位。据有关机构估计，2024年上半年深加工企业累计玉米消耗量同比增长17%，其中淀粉加工企业和酒精加工企业涨幅分别达到11%和34%。预计2024/25年度我国玉米工业消费量达8450万吨，较上年度增加200万吨以上。综合来看，预计2024/25年度我国玉米消费总量将达到近3亿吨水平，较上年度增加450多万吨，创历史新高。
（二）供需关系影响未来价格走势
虽然今年玉米再获丰收，产量将增加800多万吨至2.7亿吨，但我国玉米仍呈产不足需格局，缺口200多万吨，较上年度继续收窄。这样平衡略偏紧的基本面，再加上中央和地方储备粮的适时调控，决定了年度玉米市场价格的主基调将以稳为主，持续大涨大跌的可能性都不大。
从供应方面来看，新季玉米丰收上市，市场供应逐渐增加。但由于农户规模种植比例大幅提升而储粮条件无法满足需要，导致主产区秋粮集中上市期的阶段性销售压力较大。不过，后期随着国家储备调控在主产区陆续启动，将有力化解新粮集中上市期的压力，引导玉米价格企稳回升并运行在合理区间。
从需求方面来看，饲用消费回暖、工业消费增长，将对新季玉米价格形成有效拉动。同时，随着我国玉米产能持续增长，特别是玉米单产大面积提升行动加快推进，我国玉米产需缺口大幅缩小，进口需求已明显减弱。未来，玉米的供需关系将继续影响其价格走势。
在玉米市场中，政策调控起着重要的作用。近年来，我国玉米进口保持高位，连续4年超过进口配额。但进入2024年，玉米进口趋势开始出现方向性变化，特别是近几个月，玉米进口环比同比均大幅下降，未来甚至有望重回配额之内，这对国内新季玉米收购价格来说构成利好，有利于国内玉米价格稳定在合理区间。