【全球股市表现】上周全球股市涨跌参半，产业方面，A股涨幅较高的产业指数为：万得光模块、血液制品、AIGC。板块方面，信息技术、公共事业、工业表现较好，日常消费、可选消费、能源板块表现差。过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，信息技术、可选消费和材料公司居多；过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，可选消费、房地产行业公司居多。
【风险提示】宏观经济波动，主观预判存在偏差，产业发展不及预期。
目录
01
1、本周重要事项前瞻
2、市场交易热点
上周，A股涨幅居前的重要主题指数为万得光模块、血液制品、AIGC。
近期市场交易热点主要围绕存储、煤炭和数据要素展开：
存储
国产替代方面，据长鑫存储官网，2023年11月28日，长鑫存储正式推出LPDDR5系列产品，包括12Gb的LPDDR5颗粒，POP封装的12GBLPDDR5芯片及DSC封装的6GBLPDDR5芯片。国产LPDDR5的推出一定程度上保证了中端手机供应链安全。结合此前长鑫存储获得国家大基金二期与安徽国资委增持，产业确定性持续提升。产业方面，美光DRAM库存已降至八周，完成库存去化，并将DRAM工厂减产幅度自第三季的31%收敛至第四季的17%、并预计在明年第一季至第四季维持减产幅度，DRAM晶圆厂可望自今年第四季至明年第二季陆续升载，推动价量齐扬。
煤炭
数据要素
3、主题与产业趋势变化：特斯拉Cybertruck首批交付完成，人工智能应用Pika爆火
（1）特斯拉Cybertruck全球首批交付完成
价格方面，后轮驱动版本60990美元（约43.4万人民币）、全轮驱动版79990美元（约56.9万人民币）、野兽版99990美元（约71万人民币）。后轮和全轮驱动板预计可享7500美元联邦IRA补贴。
性能方面，Cybertruck搭载48V低压电气结构，配备自适应空气悬架，采用线控转向。其中后驱版续航里程402公里，百公里加速6.7秒，最高车速180公里/小时，牵引能力3402千克；全轮驱动版续航历程547公里，百公里加速4.3秒，最高车速180公里/小时，牵引能力4990千克；野兽版续航里程515公里，百公里加速2.7秒，最高车速209公里/小时，牵引能力同样为4990千克。
据悉，全轮驱动和野兽版将于2024年交付，后轮驱动版将于2025年交付。空间上，Cybertruck货箱尺寸为6×4英尺，放下尾门最大可运载4×8英尺货物，封闭上锁的载货空间为1897升。
北美是皮卡车主要市场，福特为皮卡市场龙头。从国家来看，2022年美国皮卡销量最高，达到269万辆。第二名泰国38.9万辆，第三名加拿大35.9万辆。受疫情影响，2022年中国皮卡销售额为32万辆，排名第五。此前，中国一直是皮卡的第二大销售市场。皮卡品牌上讲，2022年销量冠军为福特皮卡，总销量118万辆。第二名通用108万辆，第三名丰田103万辆，第四名菲亚特-克莱斯勒集团84万辆。皮卡市场集中度较高，前四名销售量占比在74%左右。
4、投资建议
02
1、重要政策简评
（1）地产政策聚焦供给端，进一步促进房企融资。11月27日，交通银行在上海与部分房地产企业召开座谈会，座谈会上，交通银行与参会房企代表进行交流，拟进一步支持房企合理融资需求。据了解，万科、绿城、龙湖、美的置业、新城控股、信达地产、首开股份、卓越、陆家嘴集团、仁恒置地、大华集团、浦发集团、滨江集团、新希望地产、伟星集团等共15家房企代表参会。
（2）智能驾驶政策持续出台，深圳出台《深圳市促进新能源汽车和智能网联汽车产业高质量发展的若干措施》。11月27日，深圳八部门联合发布《深圳市促进新能源汽车和智能网联汽车产业高质量发展的若干措施》提出，鼓励新能源汽车下乡，进一步优化汽车限购措施。鼓励开展智能网联试点示范及商业运营，有序开放街区、道路、机场、港口等作为智能网联车辆示范及商业化应用场景。实现重大核心环节突破。围绕车规级芯片、车用操作系统、中央计算平台、新体系动力电池等产业核心领域和重要环节，支持针对重大技术系统、重大工程、重大装备等进行重点攻关，按项目总投资的一定比例予以不超过3000万元资助。采用“赛马制””“揭榜挂帅”等方式，鼓励高端微控制器(MCU)、功率器件、电源控制模拟芯片、车内/车间通信芯片、高算力主控芯片、计算芯片、系统级芯片(SOC)等汽车芯片实现自主突破。
赛道方面，回顾过去5年，中央经济工作会议都孕育出了一批具有超额收益的赛道。2018年中央经济工作会议重点提到的消费，使2019年食品饮料、农林牧渔、家电等成为当年涨幅前五的行业；2019年的中央经济工作会议提到的新能源，使电力设备当年成为涨幅第一的行业；2021年中央经济工作会议将稳增长置于重要地位，使得交运、建筑装饰全年相对抗跌。去年中央经济工作会议重点着墨，提出“前沿技术研发和应用推广”，今年通信、传媒、计算机、电子等TMT行业整体涨幅居前。因此建议，重点重视12月即将召开的中央经济工作会议中对产业端的描述，有望孕育出一批具有超额收益的赛道。
2013年以来，中共中央政治局基本都会在每年12月份召开中央经济工作会议，研究当前经济形势并为下一年的宏观政策定调。从历史经验来看，在召开中央经济工作会议的前一周，12月政治局会议也将召开，会议内容也将为此后的中央经济工作会议奠定基调。
对历次12月政治局会议及中央经济工作会议召开后直到第二年两会期间的市场表现进行分析，发现：
2）从行业表现上来看，12月政治局会议后直到第二年两会前内间，各行业表现不一，规律性不强。但值得注意的是，在稳增长诉求较强的年份（如2017、2020、2022），建筑材料、钢铁等行业涨幅居前。
03
全球观察：全球市场跟踪
1、全球股市行业表现
上周全球股市涨跌参半，其中信息技术、公共事业、工业表现较好，日常消费、可选消费、能源板块表现差。能源板块方面，11月30日，欧佩克宣布，欧佩克+的多个成员国同意额外自愿减产，总减产量达到每日220万桶，以支持石油市场的稳定与平衡。但减产幅度不及预期，市场对减产措施的整体效果也持怀疑态度，当日国际油价最终收跌逾2%，布伦特原油期货下跌2.4%，美国原油期货下跌2.4%。
具体来看，美股涨多跌少，仅能源、电信服务下跌，房地产、材料涨幅较大。欧股涨多跌少，医疗保健、能源下跌，工业、信息技术板块领涨。英国股市仅能源、可选消费、日常消费下跌，信息技术、材料板块领涨。港股方面，所有板块均下跌，房地产、可选消费板块领跌。A股涨跌参半，能源、电信服务板块领涨，房地产、金融领跌。能源板块，上涨主要由煤炭驱动，需求方面，随着气温下降，居民用电需求增长；供给方面，加大对于安全的监管力度，煤炭供给预期收缩，供不应求，板块涨幅居前。
2、全球强势股与异动股简析
过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，信息技术、可选消费和材料公司居多；过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，可选消费、房地产行业公司居多。
异动股简析
【拼多多】11月28日，拼多多集团发布截至9月30日的2023年第三季度业绩报告。拼多多集团今年第三季度收入为688.4亿元，同比增长93.9%；实现美国通用会计准则口径净利润155.4亿元，净利润率为22.6%。相比市场此前预测的营收537.7亿元、经调整净利润129.74亿元，整体业绩远超预期。受利好消息影响，拼多多在美股大涨。
【美团】11月28日，美团公布三季度业绩，总营收764.67亿元，同比增长22.1%，净利润（期内利润）35.93亿元，同比增长195.3%；经调整净利润57.27亿元，同比增长62.4%，且公司正考虑推进一笔价值10亿美元的回购计划。美团三季度业绩低于预期，摩根士丹利和高盛下调其目标价，股价暴跌。
04
重要资讯速递
1、国内产业政策与新闻
（1）资本市场政策——国新投资增持中证国新央企科技类指数ETF产品（☆☆☆）
12月1日，中国国新旗下国新投资增持中证国新央企科技引领指数ETF及中证央企创新驱动指数ETF，并将在未来继续增持。此举向市场传递了看好央企上市公司长期价值的积极信号，彰显了中央企业的责任担当。公告指出，国新投资一直把服务国家战略、服务中央企业、服务科技创新作为初心使命，积极创新股权运作手段模式。在当前市场低迷环境下，通过增持央企科技引领及央企创新驱动指数ETF，向市场传递了坚定看好中国经济中长期稳定发展态势，坚定看好央企科技创新长期投资价值的有力信号。
（2）资本市场政策——“民营经济25条”发布，全方位强化金融支持力度（☆☆☆）
11月27日，中国人民银行网站消息，为深入贯彻党的二十大精神和中央金融工作会议要求，全面落实《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》，坚持“两个毫不动摇”，引导金融机构树立“一视同仁”理念，持续加强民营企业金融服务，近日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局、国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、全国工商联等八部门联合印发《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知》，提出支持民营经济的25条具体举措。
（3）经济数据——央行发布三季度货币政策执行报告：进一步推动金融机构降低实际贷款利率（☆☆☆）
11月27日，央行发布三季度货币政策执行报告，报告指出，第三季度国内生产总值（GDP）同比增长4.9%，两年平均增长4.4%，较二季度加快1.1个百分点，为实现全年发展目标打下坚实基础；前三季度居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.4%，物价运行总体平稳。今年以来货币政策精准施策、持续发力，为实体经济提供了更有力的支持。货币信贷保持合理增长，9月末，人民币贷款余额达235万亿元，广义货币（M2）、社会融资规模存量同比分别增长10.3%和9.0%；1-9月新增人民币贷款19.75万亿元，同比多增1.58万亿元。信贷结构持续优化，9月末普惠小微贷款和制造业中长期贷款余额同比分别增长24.1%和38.2%。社会融资成本明显下降，9月新发放企业贷款、个人住房贷款加权平均利率分别为3.82%、4.02%，较去年同期分别低0.18个、0.32个百分点；存量房贷利率调整工作基本完成，利率平均降幅0.73个百分点。人民币对一篮子货币汇率保持稳中有升，9月末较6月末升值2.9%，市场预期趋稳。
（4）资本市场政策——中共中央政治局：要坚持把科技创新作为主动力，积极开辟发展新领域新赛道，加强区域创新链融合，大力推动产业链供应链现代化（☆☆☆）
（5）汽车——江淮汽车：与华为终端有限公司签署《智能新能源汽车合作协议》（☆☆☆）
财联社12月1日报道，江淮汽车公告，与华为终端有限公司签署《智能新能源汽车合作协议》，合作车型的产品开发由江淮汽车总体负责，江淮汽车负责打造生产基地实现合作车型的交付；江淮汽车同意华为终端或其指定的第三方在全球范围内独家提供合作车型的销售服务。
（6）光伏——上海印发《关于促进新建居住建筑光伏高质量发展的若干意见》（☆☆☆）
上海印发《关于促进新建居住建筑光伏高质量发展的若干意见》，其中提到，2023-2025年，新建居住光伏规模超过10万千瓦。2026-2035年，推动光伏薄膜、光伏幕墙等光伏建筑一体化示范和规模化、市场化应用，新建居住光伏规模超过50万千瓦。
（7）半导体芯片——长鑫存储推出多款LPDDR5产品（☆☆☆）
财联社11月29日报道，11月28日，长鑫存储正式推出LPDDR5系列产品，包括12Gb的LPDDR5颗粒，POP封装的12GBLPDDR5芯片及DSC封装的6GBLPDDR5芯片。12GBLPDDR5芯片目前已在国内主流手机厂商小米、传音等品牌机型上完成验证。LPDDR5是长鑫存储面向中高端移动设备市场推出的产品，它的市场化落地将进一步完善长鑫存储DRAM芯片的产品布局。
（8）半导体芯片——我国自主研发的新一代通用处理器在京发布（☆☆☆）
（9）智能汽车——11月问界新M7交付新车15242辆（☆☆☆）
财联社12月1日报道，11月，鸿蒙智行旗下的AITO问界系列共交付新车18827辆。问界新M7交付新车15242辆，累计交付超27000辆。为尽快将新车交付到用户手中，问界一直在提升交付能力，预计12月可交付新车23000辆，2024年起单月交付能力预计将达到30000辆。
（10）新能源汽车——华为定下全液冷超快充布局目标，多地市加快充电桩建设（☆☆☆）
《科创板日报》11月29日讯报道，华为常务董事、智能汽车解决方案BU董事长余承东28日表示，智界S7搭载全新华为“巨鲸”800V高压电池平台，可实现充电5分钟续航215km，CLTC综合续航达855km，开启双800纯电里程。同时在鸿蒙智行充电服务方面，实现全国覆盖超过340个城市、4500个高速充电站、70万个公共充电枪，预计2024年底布局超过10万个华为全液冷超快充。
（11）新能源——商务部回应石墨出口管制生效是否会影响全球电池供应链（☆☆）
2、国外产业政策与新闻
（1）MR设备——苹果VisionPro即将量产，中国内地供应链比例大幅提高至60%（☆☆☆）
界面新闻记者从多家消费电子供应链公司的核心人士处获悉：苹果公司将在今年12月正式量产第一代MR（混合现实）产品VisionPro，首批备货40万台左右，2024年的销量目标是100万台，第三年达到1000万台。跟此前iPhone15系列产品的内地零部件占比低不同，苹果VisionPro中国内地供应链比例已经大幅度提高至60%左右。
（2）汽车——特斯拉Cybertruck以60990美元的起售价开始交付（☆☆☆）
财联社12月1日电，历经两年的延误和生产遇阻，特斯拉首批以《银翼杀手》为外形灵感的Cybertruck终于交付给了客户。Cybertruck不含优惠的起售价为60,990美元。特斯拉预估计入税收抵免等优惠后的价格可能低至49,890美元。后轮驱动Cybertruck的电池续航里程为250英里，将于2025年上市。三款车型中最贵的一款名为Cyberbeast，续航里程可达320英里，将于明年上市。
（3）人工智能——AI应用Pika1.0发布，已获得5500万美元融资（☆☆☆）
11月29日，美国AI初创公司Pikalabs发布了第一个产品Pika1.0。这个产品能够生成和编辑3D动画、动漫、卡通和电影，其官方发布的视频因令人惊艳的效果而火出圈，极大拓展了投资圈对AI视频创业领域的想象空间。据了解，Pika已经获得5500万美元融资。据福布斯报道，Pika_labs估值目前在2亿美元至3亿美元之间。
（5）封装——SK海力士为新一代HBM的“扇出式封装”做准备（☆☆☆）
（6）石油——欧佩克+明年第一季度将继续自愿减产，总减产量达到每日220万桶（☆☆☆）
（7）经济数据——美国10月核心PCE通胀符合预期（☆☆）
（8）大宗商品——巴拿马将关闭全球最大铜矿之一的Cobre铜矿（☆☆☆）
巴拿马总统于11月28日表示表示，巴拿马将关闭全球最大铜矿之一的Cobre铜矿，Cobre是全世界最大的铜矿之一，年产量达35万吨，占全球铜产量的1.5%。此前该国最高法院裁定巴拿马政府与加拿大矿企第一量子矿业方面续签的Cobre铜矿运营合同违宪，或对全球铜供应产生影响，目前国际铜价正处于10周高点附近。
（9）医药——报告显示礼来药效胜于诺和诺德“减肥神药”（☆☆）
（10）经济数据——美联储褐皮书：经济活动自上次报告以来有所放缓（☆☆☆）
根据财联社11月30日报道，美联储褐皮书显示，总体而言，经济活动自上次报告以来有所放缓，四个地区报告温和增长，两个地区报告经济状况持平或略有下降，六个地区报告经济活动略有下降；消费者非必需品支出下降；消费者表现出更高的价格敏感性；劳动力需求继续放松，大部分地区称整体就业人口持平或适度增加；物价在很大程度上缓和，虽然价格仍然偏高。
作者：招商策略研究
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