24年1-7月煤炭进口数据整体略超预期，进口数据反应国内煤炭供需存在一定结构性缺口。进口总量方面，2024年以来煤炭进口增速较2023年显著下降，符合预期，但同比增幅以及环比增长仍然略超预期。进口结构方面，进口煤种结构基本延续2023年的格局，其中炼焦煤占比有所提升，无烟煤占比有所下降，动力煤和褐煤基本上恢复到2019年和2020年的水平。7月当月，炼焦煤及褐煤进口维持较高增速，动力煤进口量同比下降，主要由于国内来水改善下火电发电量被挤占。进口价格方面，煤炭进口价格仍维持相对高位，7月整体环比增长1%；分煤种来看，炼焦煤、无烟煤进口价格上涨，动力煤、褐煤价格承压。结合量价数据，2024年以来国内煤炭供应延续结构性收缩；而国内产量下降叠加价格相对平稳，山西限产所产生的供应缺口主要通过进口煤来弥补。
风险提示：利率环境大幅变化，国内需求不及预期，国内供给显著增加，蒙古国进口量大幅增加，澳洲进口焦煤大幅增加，俄国东向运力瓶颈被打破，印尼煤炭大幅对华出口，国际煤价大幅下跌。
【煤炭进口量数据拆解】
1-6月进口量同比增长。2024年1-6月，煤及褐煤累计进口量实现2.50亿吨，同比增长13%；6月单月实现进口量4460万吨，同比增长11.86%，环比增长1.78%。
图1：煤及褐煤累计进口量&增速
图2：煤及褐煤进口量季节图表（万吨）
1-7月动力煤进口同比增长，7月当月同比下降，主要供应国分别为澳大利亚、印尼和俄罗斯。1-7月动力煤进口量实现11928万吨，同比增长16%。7月动力煤进口量实现1884万吨，同比减少3.89%，环比减少2.74%。分国别来看，7月进口俄罗斯动力煤403万吨，同比减少34.89%，环比减少13.64%；进口印尼动力煤403万吨，同比减少14.20%，环比减少7.91%；进口蒙古动力煤560万吨，同比增长324%，环比增长185%。进口澳大利亚动力煤620万吨，同比+0.74%，环比减少7.33%。
图3：动力煤进口量季节图表
图4：动力煤主要进口国月度分布（万吨）
1-7月炼焦煤进口增长，进口增量主要来自蒙古和俄国等国。1-7月炼焦煤进口量实现6823万吨，同比增长29.3%。7月炼焦煤进口量实现1084万吨，同比增长52%，环比增长9.9%。分国别来看，7月进口加拿大炼焦煤84万吨，同比增长89%，环比减少14.38%；进口蒙古炼焦煤504万吨，同比增长16%，环比减少8.27%；进口俄罗斯炼焦煤267万吨，同比增长66%，环比增长3%；进口美国炼焦煤60万吨，同比增长67%，环比增长73%；进口印尼炼焦煤1万吨，同比减少93.47%，环比减少92.07%。
图5：炼焦煤进口量季节图表
图6：炼焦煤主要进口国月度分布（万吨）
1-7月褐煤进口量同比增长，进口量主要由印尼贡献。1-7月褐煤进口量实现10030万吨，同比增长6%。7月褐煤进口量实现1557万吨，同比增长38%，环比增长10%。分国别来看，7月进口印尼褐煤1349万吨，同比增长24%，环比增长12%。
图7：褐煤进口量季节图表
图8：褐煤主要进口国月度分布（万吨）
1-7月无烟煤进口量同比下降，进口量主要由俄罗斯贡献。1-7月无烟煤进口量实现790万吨，同比减少36.79%。7月无烟煤进口量实现96万吨，同比减少21.13%，环比减少23.77%。分国别来看，7月进口俄罗斯无烟煤90万吨，同比减少25.13%，环比减少26.30%。
图9：无烟煤进口量季节图表
图10：无烟煤主要进口国月度分布（万吨）
【煤炭进口价数据拆解】
1-7月全口径煤炭进口价格较去年同期下降，但维持相对高位，7月当月整体环比增加1%。2024年1-7月全口径煤炭进口均价录得100美元/吨，较去年均价降9.79%（对应降幅11美元/吨）。7月进口煤价格录得98美元/吨，同比降0.26%（对应降幅0.25美元/吨），环比增1%（对应增幅1美元/吨）。
图11：进口煤（全口径）价格走势
图12：进口煤（全口径）年度均价
1-7月进口动力煤价格较去年均价有所下降，7月价格环比下降。2024年1-7月进口动力煤均价录得96美元/吨，同比降12.63%（对应降幅13.86美元/吨）。7月进口动力煤价格录得91美元/吨，同比降9.33%（对应降幅9美元/吨），环比降1.02%（对应降幅1美元/吨）。
图13：进口动力煤价格走势
图14：进口动力煤年度均价
1-7月进口炼焦煤价格同比下降，7月价格持续回升。2024年1-7月进口炼焦煤均价录得159美元/吨，较去年均价降5.51%（对应降幅9.25美元/吨）。7月进口炼焦煤价格录得157美元/吨，同比增17%（对应增幅22美元/吨），环比增4%（对应增幅6美元/吨）。
图15：进口炼焦煤价格走势
图16：进口炼焦煤年度均价
1-7月进口褐煤价格较去年均价下降，但仍维持相对高位。2024年1-7月进口褐煤均价录得63美元/吨，较去年均价降10.95%（对应降幅8美元/吨）。7月进口褐煤价格录得63美元/吨，同比降7.55%（对应降幅5美元/吨），环比降0.37%（对应降幅0.24美元/吨）。
图17：进口褐煤价格走势
图18：进口褐煤年度均价
1-7月进口无烟煤价格较去年均价有所下降，7月环比回升。2024年1-7月无烟煤均价录得136美元/吨，较去年均价降20.66%（对应降幅36美元/吨）。7月进口无烟煤价格录得143美元/吨，同比增4%（对应增幅5美元/吨），环比增5%（对应增幅6美元/吨）。