国内市场收入增长、行业回暖趋势明显，版号常态化加速行业复苏
2023年1-6月，中国游戏市场实际销售收入为1442.63亿元，虽同比略降但环比增长22.2%，整体呈现恢复态势。从最新月度数据来看，2023年7月行业整体规模达286.1亿元，同比上升37.5%，其中移动游戏规模为221.1亿元，同比显著增长51.1%，游戏厂商积攒的大量新游进入集中宣发、上线期，为行业带来巨大增量。另一方面，当下行业版号开始进入常态化发放阶段，2023年1-6月国家新闻出版署发放的国产网络游戏版号数量超550款，已超过2022年全年。版号是游戏厂商运营、发展的生命线，拳头产品能否投入开发、宣发策略如何制定均与版号发放节奏和预期有紧密关系，随着版号发放进入稳定周期，行业供给端将得到保障，各厂商积攒的大量游戏储备将陆续进入流水兑现期。我们预计，2023下半年游戏行业将迎来反弹性复苏，移动游戏将作为主要驱动领域带动行业增长。
海外市场有所收缩，游戏出海机遇与挑战并存
游戏企业加速AI布局，推动内容创新与降本增效
国内买量增长稍显乏力，海外保持增长新兴市场投放力度加大
图1-12023上半年中国20强游戏公司营收规模
整体来看，2023年上半年行业整体呈现复苏态势，Top20中有13家企业营收同比回升。多款新游上线、海外收入增长等符合因素影响下，游戏行业头部企业收入水平逐渐回升。
截至2023上半年，腾讯控股总营收共2,991.94亿元，同比提升11%。归属于增值服务业务的游戏业务贡献营收达928.48亿元，占增值服务业务收入的60.5%、总营收的31.0%，整体来看变动幅度较小，业务发展相对稳定。从地区来看，腾讯2023上半年国内游戏市场收入同比持平，主要原因在于其主动减少了商业化内容的发布，预计2023年第三季度金额增速将有所回升。产品层面，移动游戏仍为游戏业务贡献了主要营收，《火影忍者手游》等长青产品收入相对稳定；PC端则有两款新游上线，分别为《无畏契约》和《命运方舟》。腾讯旗下产品仍具备一定的市场份额和竞争力，但整体来看国内市场增长相对乏力，海外市场则具备较大的增长空间。
三七互娱整体营收为77.61亿元，同比小幅下降4.1%，但仍为头部企业。上半年，三七互娱推出多款新游，其中《凡人修仙传：人界篇》、《霸业》、《最后的原始人》在5、6月上线，对上半年的业绩贡献有限。同时，上年同期运营的游戏是处于成熟期的存量游戏，流水贡献较为稳定，基数较高，导致今年同期营收呈现承压状态。此外，三七互娱的长周期产品《Puzzles＆Survival》、《叫我大掌柜》、《斗罗大陆：魂师对决》等游戏仍保持旺盛的产品生命力和潜力，为其贡献稳定的业绩。
世纪华通总营收共计60.5亿元，同比下滑6.2%。其中移动游戏业务30.96亿元，同比下降11.3%，主要原因在于代理游戏海外发行收入下降。旗下点点互动自2019年开始加大自研产品投入，自研能力得到了大幅度的提升，其中《FamilyFarm》自创IP系列作品已累计过亿用户，创下了模拟经营手游出海的新纪录。此外，世纪华通拥有多款在研新游，如《饥荒：新家园》、《七人传奇：光与暗之交战》等，其中《饥荒：新家园》在TapTap和好游快爆平台游戏预约量超过145万。
网龙整体营收36.81亿元，同比下降13.2%。其中，游戏业务上半年收入创历史新高达19.2亿元，同比增长8.1%，环比增长16.1%。其《魔域》IP在上半年取得优异的成绩，端游《魔域》收入同比、环比分别增长10%、22%，手游《魔域》收入同比、环比分别增长10%、11%。同期，完美世界营收44.6亿元，同比增长13.7%，其中游戏业务为36.44亿元，同比下降2.5%。《幻塔》手游已上线近2年，进入成熟稳定期，流水较上线初期的高点自然下滑，相应业绩贡献较2022年上半年同比下降。完美世界旗下创新产品《一拳超人：世界》、《百万亚瑟王》、《女神异闻录：夜幕魅影》等已陆续对外进行公测，丰富的游戏储备有望提升下半年业绩。金山软件营收同比稳步增长，其游戏业务收入达19.91亿元，其中《剑网3》在游戏玩法及内容持续创新的推动下表现强劲。
中手游2023上半年营收15.35亿，同比增加24.6%。首先，游戏发行业务收入达12.17亿元，同比增长19.3%。《新仙剑奇侠传之挥剑问情》、《我的御剑日记》等新品表现优秀，《镇魂街：天生为王》、《航海王热血航线》等已上线运营的头部游戏持续稳定贡献收入，为规模增长提供保障。当下中手游发行产品储备仍然充足，预计下半年收入水平将继续保持稳定增长。其次，中手游自主研发业务收入达2.59亿元，同比增长42.1%。当下，中手游开放世界、街篮竞技和融合SLG三大游戏品类的自主研发布局策略已确立，《仙剑世界》、《全民街篮》、《城主天下》已陆续完成测试，将预计于2023下半年上线，自研业务收入占比将继续提升。
整体看，2023年上半年游戏行业有所回暖，游戏企业营业收入多呈现上升或降幅收窄趋势，部分企业依托对长青游戏产品进行内容更新、营销优化等继续吸引用户，部分企业则通过上线新游实现营收增长。随着版号逐步恢复常态化，更多新游将陆续上线，加之用户的消费能力逐步恢复，预计下半年游戏企业的营收将进一步增加。
同时，AI的发展也为游戏行业带来新的布局方向。现阶段，已有部分游戏公司将AI应用于游戏产业的多个环节中，包括AI绘画、场景建模、智能NPC、AI剧情、AI配音等，帮助游戏企业进一步实现降本增效。当前AI在游戏领域的应用仍属于初级阶段，AI技术持续的进步，将可为游戏行业带来更多新的发展方向。
「出海仍是游戏企业发力重点，机遇与挑战并存」
国内市场的监管趋严、竞争压力加大等背景下，海外市场重要性进一步凸显，结合部分新兴市场的快速发展和崛起，产品出海已经成为大部分游戏企业的主要策略之一。
腾讯2023年上半年国际市场游戏收入录得259亿元，同比增长22%，《VALORANT》、《TripleMatch3D》、《胜利女神：妮姬》贡献主要的增长。腾讯在游戏出海赛道已积累多年经验，为加速游戏出海进程，2021年底腾讯在海外成立发行品牌LevelInfinite，该品牌为海外合作工作室提供一系列支持及服务，助力其提升游戏品质与商业潜力。国际市场收入在腾讯游戏的整体收入中的占比逐渐提升，在国内市场逐步进入存量时代的背景下，预计腾讯将继续发力海外市场。
网易未披露海外游戏的具体金额，《哈利波特：魔法觉醒》已在6月正式上线全球市场，包括日本、北美和欧洲等地，预计其将在下半年为网易贡献海外市场的业绩增量。但由于网易上半年在海外市场上线的新游较少，其表现不及国内市场。随着网易继续在海外市场加大投入，预计未来其海外游戏收入的比例将逐渐提升。
图1-22023上半年中国20强游戏公司（部分）海外营收规模
世纪华通海外收入同期录得23.31亿元，同比下降7.8%。在海外市场，世纪华通以点点互动为主体，持续践行品类微创新，形成休闲游戏矩阵，已在全球市场上线《闪耀小镇》（LiveTopia）、《菲菲大冒险》（FamilyFarmAdventure）、冰封末日生存游戏《FrozenCity》（冰封时代）和《WhiteoutSurvival》（寒霜启示录）等产品。其中《FrozenCity》（冰封时代）和《WhiteoutSurvival》（寒霜启示录）是较少见的冰雪生存题材，形成了对特定用户群和题材的独占，入选SensorTower发布的2023年1-7月末题材手游收入榜与增长榜TOP10。
表1-12023上半年中国部分20强游戏公司海外营收占比情况
结合同比变动，以及海外收入占比整体业务比重数据，国内游戏企业整体对海外收入的依赖程度略有提升或基本保持持平。
整体看，中资游戏出海机遇与挑战并存。机遇方面，海外新兴市场仍有较大发展潜力，包括但不限于东南亚、拉丁美洲、中东及北非等地区。以拉丁美洲地区为例，SensorTower显示，该地区手游下载量持续提升，2022年下载了接近112亿次，创历史新高，占全球手游总下载量的20.4%，预计2023年其手游下载量增长至122亿次。同时，拉丁美洲手游内购2022年突破12亿美元，预计2023年将突破13亿美元。此外，DataReportal显示，2023年1月拉美主要十国的年龄中位数平均值约为30岁，人口年轻化；巴西、墨西哥等国家的用户平均每日互联网使用时长在8小时以上，远超全球均值的6.6小时。其中，以巴西为例，当地用户使用互联网的最主要原因是获取信息、寻找做事情的方法、与朋友家人保持联系，占比分别为77.6%、73.0%、71.7%，而玩游戏的占比为47.5%，这表明巴西等拉美地区的游戏市场仍有较大的开发空间。挑战方面，更多中资游戏企业加大在海外市场的布局，竞争愈加激烈，企业需要提供更加具有创新性和差异性的产品，方可在激烈的竞争中获益。
图1-32023上半年中国20强游戏公司研发费用情况
结合行业表现及上述所提及的企业策略，2023上半年游戏企业整体研发投入基本持平，整体法计算，20强游戏企业平均研发投入同比增长率为2.7%，企业对研发投入更加谨慎。腾讯、网易仍为研发投入最高的头部企业，人工智能、云计算等关键技术与游戏产品开发运营等是其主要研发资金投入方向。
其中，以中手游为例，其为国内少数将AIGC技术全面应用于自主研发和发行环节中的企业。首先，中手游成为百度文心一言首批生态合作伙伴，以AI辅助绘画等生产场景；其次，中手游联合微软，于云计算、大数据、AzureOpenAI等领域展开合作，将ChatGPT广泛应用。基于此，中手游自研的《仙剑世界》将于内容量级、光照/效果、AINPC等领域全面突破，显著提高产品质量、以及玩家沉浸感。
昆仑万维、搜狐是研发费用同比增长排名第二、第三的企业。昆仑万维方面，其在AI模型和产品方面的研发投入较高，其AGI与AIGC板块团队整体规模已近千人，研发的AI游戏已经进入高强度研发测试阶段，预计一年内上线。搜狐方面，其在产生创意、专业人才培养以及内容和技术创新方面继续加大研发投入，以便推出更高质量的移动游戏。
IGG是研发投入同比增速下滑程度最大的企业。报告期内录得4.61亿元，同比下降26.9%，而上年同期的增速为52.4%。IGG严控成本，自2022年开始进行整合优化资源，并持续探索AIGC在翻译、画图、客服等环节的应用，使研发费用大幅下降，预期效果可在今年体现。
研发人员方面，2022年受疫情冲击，众多互联网企业大幅裁员，随着经济逐步回暖，2023年上半年招聘市场已有所回暖。拉勾招聘显示，2023年游戏行业新发岗位数量相比年前增长超过5%，位列第五位。但整体看，游戏企业招聘频率已减缓，员工整体数量下滑。报告期内仅少数企业披露了员工数量情况，腾讯、网易仍为行业第一梯队雇主，腾讯2023上半年共有104503名员工，同比下降5.6%，自2022Q2开始，腾讯员工数量逐渐减少，至2023Q2已连续五个季度为负增长。B站2023上半年共有10354名员工，而2022年底有11092名。
综合而言，在全球经济增速放缓的背景下，游戏企业削减非核心业务的开支，而在重点项目加大研发投入，以便推出质量更好的产品，增强自身竞争力。人员招募方面，企业降低整体员工数量，降低人员成本，对员工的要求进一步提升。
「净利有所回升，新品上线增加企业营销费用」
净利润是公司经营效益的核心指标，对于游戏上市公司而言，归母净利润能够有效体现其公司及游戏业务的运营效益，反应各项成本的数据表现。
图1-42023上半年中国20强游戏公司盈利情况
排名方面，金山软件、中手游、浙数文化归母净利润同比增长迅速。整体看，在经济逐渐复苏的背景下，游戏行业已有所回暖，TOP20企业中13家企业实现归母净利润的同比增长，而上年同期仅6家实现正向增长。
金山软件的研发费用、销售费用均有所增加，但其游戏、办公软件及服务业务的收入同比均有所提升，且收入增幅大于成本增加幅度，其中《剑网3》持续更新及优化用户体验而获得显著增长，但收入被《剑侠世界3》及《剑网1：归来》等现有手游收益的自然下降有所抵消。
吉比特2023上半年营收首次出现下滑，同比下降6.4%至23.49亿元，归母净利润同比减少1.8%至6.76亿元。其销售、管理、研发等费用的变化幅度较小，但其核心产品（如《问道》手游与端游、《一念逍遥》等）的收入同比减少。
2023上半年，Top20营收游戏企业中，净利润同比实现增长的企业超过一半，实现增长的企业主要由于其多业务线的营收模式、老游戏的长线运营与新产品的推出、以及部分成本的缩减。综合来看，企业收入能力已有所回升。随着版号发放恢复常态化，加之中国游戏行业发展已较为成熟，行业竞争激烈，具有精品研发与产品长线运营能力、全球化布局能力将可在激烈的竞争中占据优势。
2023年游戏企业销售费用率多基本持平，少部分企业有所上升，企业对宣发、买量投入成本控制较为严格。但随着全球经济逐步复苏，加之国内游戏版号恢复常态化发放，游戏买量市场有所回暖。据热云数据，2023上半年国内手游APP数仍为近3年来最低值，但同比降幅已有所收窄。具体而言，2023上半年买量手游APP数为1.09万个，同比下降10.1%，其中新游投放占比约30%。此外，随着买量竞争愈加激烈，买量成本不断提升，众多企业已调整买量策略，除RPG、超休闲等头部品类外的投放素材数量明显减少。整体来看，国内宣发、推广渠道丰富且模式成熟，但行业竞争日趋激烈，企业获客难度持续提升。如何实现精细化运营，提高玩家粘性，仍是游戏企业发展的核心要点。
图1-52023上半年中国20强游戏公司销售费用及费用率
IGG、三七互娱、金山软件、巨人网络的销售费用率较高；中手游、姚记科技、腾讯的销售费用率则在10%以下。作为头部企业，腾讯、网易的销售费用相对收入较低，分别为153.28、61.77亿元，销售费用率为5.1%、12.6%，同比略微下滑。整体看，企业对销售费用的支出较为谨慎，但部分企业对其核心产品的推广仍加大销售费用的支出以便保证推广效果，因而导致Top20企业的平均销售费用率同比增加3.3个百分点。
其中，IGG是2023上半年销售费用率最高的企业，较上年同期增长32.6个百分点至60.9%，主要原因在于两款新游《Doomsday:LastSurvivors》和《VikingRise》仍处于集中推广期，需要投入更多销售费用以便进行长期运营。其经典游戏《王国纪元》已上线7年，2023上半年仍贡献超15亿元的收入，预计两款新游将成为其收入增量。
总体来看，在全球宏观经济增速趋缓的背景下，众多游戏企业控制销售费用等开支，加之国内游戏市场买量成本愈趋高昂，游戏企业减少买量成本，探索不同的营销渠道，以实现降本增效，差异化的推广宣发方式仍将是游戏企业未来的重点方向。
「美元仍处于升值通道，汇率波动风险持续存在」
表1-22023上半年中国20强游戏公司（部分）汇兑损益情况
整体来看，随着美元相对人民币的大幅升值，大部分企业汇兑损益科目受到影响。昆仑万维方面2023上半年录得0.18亿元汇兑收入，较上年同期大幅上升，但占比其海外营收比重仅为0.9%。昆仑万维自2009年开始布局海外市场，目前已在欧美、东南亚等地区设立子公司，境外业务收入占总收入的比重持续提升，与境外客户和供应商的结算涉及美元、港币等多种货币。2023上半年昆仑万维持有超过8亿元人民币的美元外汇，占其整体货币资产比例近60%，同时其存在大量以美元计价的应收、应付账款，汇率波动风险较大。
恺英网络2023上半年录得0.006亿元汇兑损失，金额相对较低，但同比下降幅度较大。2023上半年恺英网络拥有超过2.2亿元人民币的美元外汇，但占其整体货币资产比例不足10%，面临的汇率风险整体较低。
三七互娱方面2023上半年录得0.018亿元汇兑损益，金额相对较低，但同比下降幅度较大。2023上半年三七互娱拥有超过15.3亿元人民币的美元外汇，但占其整体货币资产比例低于20%。除美元外，三七互娱也拥有欧元、港币、日元、韩币等多种外汇货币，但远低于美元外汇的数量，仍面临一定的汇率波动风险。
「资金储备充足且偿债能力较强，资金利用率有待提升」
较差的资金利用率始终为游戏行业饱受诟病的特征之一，除加大研发力度、扩大销售规模外，企业多将剩余资金购买包括股权、股票及衍生品的交易性金融资产；另外，外币货币性项目同样为着眼全球化、实行产品出海的头部企业所常有的科目，大量海外现金收入限制，应收、应付款项量级庞大。整体来看，分析企业资金储备及偿债能力有助于了解其财务健康状况。
整体来看，2023上半年，头部企业流动资金储备可观，Top10中仅B站流动资金有所下滑，其流动资金总额达115.67亿元，尽管同比有所减少但仍占到企业流动资产的61.8%。整体来看，Top20游戏企业现金资产多能够占到整体现金资产的50%以上，流动资金较为充足。
偿债能力层面，报告期内Top20企业现金比率为较上年同期实现正向增长。头部企业速动比率则整体均高于1，如金山软件高于4、神州泰岳高于3。相较其他行业，游戏企业项目周期相对更短且回款速度更快，成熟期产品盈利能力强且持续，以致其多具备较强现金储备以偿还债务，债务风险低。但整体企业流动资金储备丰富、现金比例较高的特征下，同样代表了头部企业资金利用情况较差。
整体来看，游戏行业延续其现金储备充足、债务风险低的特征，全球宏观经济下行的背景下，企业多进一步缩减开支，存款等流动性现金占比提升。易观分析建议，企业当下应从三方面提升资金利用水平，其一，进一步扩张海外业务，同时通过布局金融衍生产品来对冲汇率风险；其二，继续拓宽产品业务线，结合AI等前沿技术对更多类型的游戏进行探索，并实现降本增效；其三，在核心项目方面继续加大研发投入，保证产品的质量，提升产品在市场的竞争力。
该趋势下，与其他科目的变动趋势类似，投资资产及现金流整体同样呈现下滑趋势。着眼企业层面，腾讯的投资资产较上年同期变化幅度较小，除游戏企业外，其对金融科技、高科技制造、动漫等多个业务进行投资，有助于降低对单一业务的依赖。但整体看，腾讯逐步收紧投资的步伐，更专注于主营业务的投资。
公司发展展望
腾讯控股：海外市场表现平稳，国内市场增速进一步回升
网易：继续拓宽游戏品类，增强国际影响力
多款游戏表现超预期，为网易带来业绩增量。老游方面，《梦幻西游》、《大话西游》等产品表现稳健。新游方面，《逆水寒》、《巅峰极速》等产品表现良好。其中，在6月上线的手游《逆水寒》，通过AI作词、AI捏脸等创新玩法，吸引众多用户，上线首月用户突破4000万，预计下半年将贡献业绩增量。在品类创新方面，网易已有较强的自研能力，其持续探索“开放世界“品类，《代号：无限大》定位“二次元+开放世界“并开放预约，《燕云十六声》定位”武侠+开放世界“，预计不晚于2024Q2上线。此外，在海外市场方面，6月网易已在全球市场上线《哈利波特：魔法觉醒》，同时《蛋仔派对》在4月试水菲律宾市场，预计未来将在美国、巴西等多个国家正式上线，国际影响力将进一步提升，预计海外市场营收也将随之增加。
B站：立足自身优势，加强自研与长线运营能力
B站立足自身二次元优势，深耕二次元游戏领域。在自研游戏方面，B站已具有较强的研发实力，自研游戏包括《摇光录：乱世公主》、《斯露德》、《依露希尔：星晓》等，其中《摇光录：乱世公主》在7月发行后登上IOS免费下载榜第一名，未来B站可继续加强自研能力。在代理运营方面，《碧蓝航线》与《FateGrandOrder》运营多年仍稳定贡献流水，表明B站已具有较强的长线运营能力，可将成熟的方法论应用于《闪耀！优俊少女》等新游戏上，延长游戏的生命周期。
三七互娱：持续提升长线运营能力与出海竞争能力
三七互娱坚持长线运营，通过深度结合IP亮点进行回流形式与活动的持续微创新，不断拉长产品生命周期，旗下《Puzzles＆Survival》、《叫我大掌柜》、《斗罗大陆：魂师对决》等多款在运营产品仍贡献稳定的业绩。同时，三七互娱持续开拓小游戏渠道等多元的营销方式，探索更多玩法与题材，以便挖掘新的市场增量，培育新的业绩增长点。在出海方面，三七互娱在全球市场已形成以MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营为基石的产品矩阵，在海外市场具有较强竞争力。SensorTower显示，其长期稳定在中国手游发行商全球收入排行榜前五名，具有优异的发行能力。未来，三七互娱可结合海外市场特征与自身沉淀多年的发行经验，进一步拓宽海外业务规模。
世纪华通：国内游戏产品稳健运营，新游储备驱动业绩增长
在国内游戏方面，世纪华通旗下《热血传奇》、《传奇世界》等系列产品持续探索新玩法，推出新版本，拓展新渠道，以便延长产品生命周期；《龙之谷》、《冒险岛》等多款游戏产品数年来收入持续增长，上半年收入远超去年同期。在储备游戏方面，世纪华通的储备产品《饥荒·新家园》、《七人传奇：光与暗之交战》已初步获得用户认可，预计将可在下半年提升企业的营收。
网龙：加大研发投入，游戏业务将持续增长
报告期内网龙教育业务的需求下滑，相较之下游戏业务受经济复苏而恢复增长。2023上半年，网龙的端游和手游均实现增长，其中《魔域》IP表现优异，其营收创历史新高。未来，网龙将继续调整游戏平衡性，优化用户的游戏体验，并采取针对性的营销策略来获取用户。同时，其将继续加大研发投入扩大新游储备，并引入AI等新技术推动创新。网龙正在研发旗舰手游《英魂之刃2.0》版本，并计划将该产品与一款MMORPG游戏、一款MOBA游戏、一款卡牌游戏、一款休闲游戏一同在海外市场发布，有望带动游戏业务持续增长。
完美世界：新游贡献下半年业绩增量，AI进一步提质增效
完美世界2023上半年游戏业务收入同比有所回落，主要受游戏生命周期回落的影响。现阶段，完美世界已开启多轮测试，其中自研产品《神魔大陆2》、《一拳超人：世界》、《乖离性百万亚瑟王：环》等测试反馈良好，预计将在下半年为其贡献业绩。同时，完美世界积极布局AI业务，将AI技术应用于多个游戏研发环节中，包括智能NPC、场景建模、AI绘画、AI剧情等，并且基于不同类型游戏项目，开发了剧情生成、大世界生成等游戏开发工具，进一步实现提质增效。
金山软件：持续提升用户体验，同时拓宽海外业务
2023Q2金山软件的游戏业务增速亮眼，同比、环比增速分别为18%、17%，主要由于《剑网3》持续更新及优化用户体验而显著增长，部分被《剑侠世界3》等其它现有手游收益的自然下降而抵消。未来，金山软件将继续基于用户需求不断改进游戏产品，进一步优化用户的体验，预计在Q4将推出《剑网3》端游升级版，以便延续该IP的生命力。在出海业务方面，金山软件逐步拓宽海外业务，二次元手游《尘白禁区》7月已在全球发行，上线首日登顶中美日韩等国家的苹果应用商店免费游戏榜，预计下半年金山软件在海外的游戏业务营收将进一步增加。
搜狐（畅游）：活跃用户下滑，头部IP进入衰退期
吉比特：核心产品短期承压，新品周期将带来进一步增长
吉比特2023上半年营收有所下滑，主要原因在于核心产品《问道手游》、《一念逍遥》（大陆版）受减少买量投放等因素影响，其流水同比有所下降。但吉比特基于长线运营思路，其核心产品仍维持稳定的更新频率，持续优化内容，预计未来仍将为其贡献稳定的流水。在新游方面，现阶段吉比特自研游戏《不朽家族》、代理游戏《超进化物语2》等多款游戏已取得版号，其中《不朽家族》等产品将在下半年上线，预计新品周期将驱动吉比特新一轮增长。此外，在海外市场方面，上半年海外运营业务人员数量增加约33人，预计其将加大在海外的布局进度。
浙数文化：巩固核心业务，推进探索创新业务
昆仑万维：海外业务增长强劲，AI业务已具备领先优势
IGG：下半年或暂维持亏损现状，新游与APP业务将贡献增量
神州泰岳：头部产品稳健运营，缺乏新游或影响下半年业绩增长
恺英网络：传奇/奇迹品类稳健运营，新品有望打造第二成长曲线
姚记科技：更新产品与优化推广策略进一步提升盈利能力
心动公司：继续推进降本增效措施，新品将驱动营收增长
宝通科技：游戏储备丰富，将进一步布局AI业务
中手游：未来多款产品上线，有望带来新一轮业绩增长
2023下半年，中手游将进入游戏产品的密集测试、上线期。IP游戏发行方面，基于斗罗大陆IP研发的首款MMORPG—《斗罗大陆：史莱克学院》、以及基于乡村爱情IP改编的模拟经营手游—《乡村爱情故事》预计于下半年在内地上线；全球市场，《镇魂街:天生为王》、《真·三国无双霸》分别预计在港澳台、日本及欧美市场上线。游戏自主研发方面，《城主天下》、《全民街篮》已进入最终测试，将在年内上线。自有IP运营方面，中手游将通过影视动画、潮玩、MR游戏、文学等方式进一步提升《仙剑奇侠传》的IP价值，培育IP生命力、提升影响力。基于仙剑IP打造的国风元宇宙—《仙剑世界》下半年将开展多轮测试和宣传，预计于年内上线。总体来看，中手游储备产品充足、多款已完成测试亟待上线，结合头部IP的积极运营以及AI等技术领域的持续投入，企业下半年营收将保持稳步增长态势，行业影响力将进一步提升。
巨人网络：持续打造长线运营产线，积极探索“AI+游戏”
巨人网络将持续探索长线运营产线，旗下新游《原始征途》于3月上线，累计流水已超10亿，未来将保持对版本研发投入，于Q4推出功能更完善的《原始征途-正式版》，并推出《原始征途》小程序版，使APP服务器与小程序实现互通。“AI+游戏”方面，巨人网络已在AI辅助美术工业化、大语言模型的定制化训练、语音生成等方面构建起初步平台化能力，并在《太空行动》中推出全新AI玩法——“AI推理小剧场”，预计在9月开启大范围测试。未来，巨人网络将继续积极探索“AI+游戏”，进一步提升用户体验、创新游戏玩法。