这是一家国内北斗卫星终端最大的供应商，公司提供的产品服务主要应用于国防与无人机领域。
目前该企业被列为国家重点扶持的北斗系列终端产业化基地，拥有围绕北斗卫星导航应用的“元器件-终端-系统”的完整北斗产业链。
而这家公司的历史业绩不仅连续两年实现了大幅的增长，还在2021年以1.51亿元的净利润创出了历史新高，该企业在这一年里发生了质的飞跃。
近期，公司的股票出现了调整，股价在169个交易日内已经回撤了65%，股票的价格已被拦腰斩断。
主营业务及核心竞争力
在交谈中翻译官了解到，公司的主营业务包括集成电路、北斗导航综合应用、智慧城市建设运营三个板块。
该企业集成电路业务的收入占比为42.99%，北斗导航综合应用的收入占比为38.47%，智慧城市建设运营的收入占比为18.21%。
在公司的财报中翻译官还了解到，据世界半导体贸易组织统计，2021年全球半导体的销售达5,559亿美元，同比增长26.2%，中国仍然是全球最大的半导体市场。
而2021年国内集成电路行业呈现供需两旺的局面，行业内“缺芯”现象愈演愈烈，部分原材料、生产、封装测试等环节产能紧张。
预估到2025年，我国北斗产业总产值将达到1万亿元，这些数据说明该企业所从事的业务目前正处在行业风口中。
分析完公司的基本信息，我们再来看看该这家企业在2022年净利润的变动情况。
净利润表现与估值情况
以下内容和财务数据均源自该公司2022年第一季度财报中，第7页的合并资产负债表，和第10页的合并利润表，并没有任何个人观点。
2021年第一季度，这家企业的净利润只有3766万元。而到了2022年第一季度，公司的业绩就达到了6764万元，同比增长了80%。
该企业的净利润，在A股国防军工板块361家上市公司中，排名第87位。名次很高，说明其规模不小。
对比净利润只能分析出企业的规模，要想判断公司的赚钱能力，还得使用净资产收益率这个指标，它是净利润与股东权益的比值。
2021年第一季度，该企业的净资产收益率为3.58%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过北斗卫星终端设备的生产经营，3个月后就能赚回3.58元的净利润。
而到了2022年第一季度，公司的净资产收益率就达到了5.22%，同比增长了46%。
这家企业目前的赚钱能力，也就是净资产收益率，在A股国防军工板块361家上市公司中，排名第16位。这个名次很高，说明其赚钱能力非常强。
在本环节的最后，我们再来分析一下市盈率这个指标，并判断出这家企业的估值情况。
2022年第一季度，公司的市盈率为35倍。
这说明如果这家企业的管理层，把每年通过北斗卫星终端赚到的净利润都分给股东的话，你投资1万元买入其股票，35年后就能赚回1万元的股息。
而公司目前的市盈率，在A股国防军工板块361家上市企业中，排名第105位。名次处在板块中等偏上的位置，说明其目前并没有被高估。
综上所述，在2022年第一季度，公司的规模不小，赚钱的能力更强，并且其目前并没有被高估。
业绩增长原因
下面我们来分析一下该企业净利润增长的原因，这也是本文最重要的环节，希望大家能认真阅读。
通过使用杜邦理论翻译官发现，公司2022年第一季度业绩增长的主要原因为，销售净利率的提高。
2021年第一季度，该企业销售100元的北斗卫星终端设备，只能赚到24.22元的净利润，销售净利率为24.22%。
而到了2022年第一季度，公司同样销售100元的北斗卫星终端设备，却能赚到35.81元的净利润，销售净利率为35.81%，同比增长了48%。
这家企业的销售净利率，在A股国防军工板块361家上市公司中，排名第13位。名次不低，说明其销售净利率很高。
而通过进一步分析，翻译官发现该企业销售净利率上涨的原因为，营业成本的降低，以及产品利润空间的扩大。
2022年第一季度，公司的营业收入同比提高了18%，而对应的营业成本却只增长了9%。营业成本的增速低于营业收入，说明该企业的成本在降低，或者产品的价格在增长。
产品的利润空间，用该企业的销售毛利率来衡量。
2021年第一季度，公司的销售毛利率为58.56%。而到了2022年第一季度，该企业的销售毛利率就达到了59.63%，同比增长了2%。
公司2022年第一季度的利润空间，也就是销售毛利率在A股国防军工板块361家上市企业中，排名第20位。
通过上述分析我们了解到，在2022年由于公司北斗终端产品利润空间的扩大，提高了其销售净利率，这使得该企业一季度的净利润出现了增长。
不足之处
通过分析该企业的现金流量表翻译官发现，公司目前的问题在于现金流并不是很充裕。
衡量一家企业现金流要使用现金流量净额这个指标，它来自现金流量表，也被称为净利润的试金石。
2022年第一季度，公司的净利润为6764万元。而该企业同期因经营活动实际赚到的现金净额却为-2330万元。
这说明由于账期与应收账款的原因，在今年第一季度，公司不但没赚到现金，而且还付出了2330万元的营业费用。
公司生产经营需要的是实实在在的现金，而不是净利润的数字。所以，现金流量净额为负数对企业的生产经营很不利，这点是需要我们注意的。
所以，公司目前的问题并不是很严重，我们只需要知道这件事就行。
如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为公司能维持B级水平。
请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。
翻译官从小就十分喜欢股票，后来念大学时读的是证券投资专业，毕业后在证券交易领域从业了十六年。
翻译官最喜欢做的就是每天研读上市公司的年报，并通过对比各家公司的财务数据，挖掘出最有价值的企业。